alexmix: (белая лента)
[personal profile] alexmix
Нацбанк Казахстана снизил курс тенге к доллару. Чем должна ответить Россия? -- Slon.ru
Зачем Набиуллина искусственно удерживает рубль от падения? Это настолько алогично, что становится уже труднообъяснимо.
... когда рубль начал падать в 2013 и январе 2014 — тенге, ориентирующийся на стабильность к доллару, отстал. В результате за 2013 год рубль упал к теньге на 5,4%., в январе - еще на 6,4%. Казахские экспортеры в Россию стали терять доходы, а импорт из России стал дешевле. Нацбанк Казахстана с помощью девальвации решил исправить ситуацию. Заодно улучшить ситуацию и с остальными торговыми партнерами — Китаем, Европой и др.

Аналогичная ситуация и с другим партнером России по таможенному союзу — Белоруссией. За прошлый год белорусский рубль полгода укреплялся, потом полгода падал, по итогам года все же упав на 3%. Но в январе 2014 — он укрепился сразу на 6,7%. Похоже, на очереди — девальвация «зайчика», со времени его последнего крупного падения к рублю прошло уже 2,5 года (22 октября 2011 курс белорусского рубля упал к российскому в 1,5 раза, сейчас российский и белорусский рубли почти на том же уровне)...

... Казахстан является в принципе такой же монодержавой, торгующей нефтью и газом, как и Россия. Однако, стоит заметить, что «российская болезнь» - стагнация — его миновала. Рост ВВП составил очень достойные 6% за прошлый год при инфляции менее 5%. Ситуация в экономике выглядит очень здоровой. И тем не менее, при появлении давления на тенге, нацбанк быстро пошел на достаточно резкую девальвацию...

НабиИнтервенция...

В отличие от Казахстана наш ЦБР упорно продолжает валютные интервенции.

валютные интервенции ЦБР
Источник — ЦБР, http://www.cbr.ru/hd_base/default.aspx?Prtid=valint Красная черта — вступление в должность председателя ЦБР Эльвиры Набиуллиной.

Как мы видим, Эльвира Набиуллина — последовательный валютный интервент. Она продавала валюту все время работы в роли председателя ЦБР. Всего (включая первую неделю февраля 2014) она продала около 31 млрд.долл. (имеются ввиду чистые продажи — за вычетом покупок)...

Эта односторонняя политика не имеет ничего общего с сглаживанием колебаний рубля (что является смыслом наличия валютных резервов у страны). Сглаживание колебаний предполагает чередование покупок и продаж валюты. У нас уже девятый месяц подряд идут последовательные продажи валюты во все возрастающих масштабах для сдерживания падения рубля.

Никаких валютных резервов не хватит для того, чтобы бороться со сложившимся макроэкономическим трендом — это как вычерпывать море ведром... Мы это видели осенью 2008-январе 2009 и только что, в январе 2014. И увидим снова.

Очевидно, что если бы не это постоянное давление на рынок, курс нашей валюты уже упал бы в зону 37-38 рублей за доллар (сейчас — около 35 рублей).

Зачем Набиуллина искусственно удерживает рубль от падения? Это настолько алогично, что становится уже труднообъяснимо.

Платежный баланс страны ухудшается, капиталы утекают, в экономике — стагнация. Девальвация — это нормальное, общепринятое лекарство от этих болезней (конечно эффективность его разная, в зависимости от обстоятельств). Да, горькое лекарство, но любая мера в экономике кому-то выгодна, а кому-то нет, это нормально. То, что лекарство горькое — это совсем не причина его не употреблять.

Вот Казахстан не стал упрямится и тратить валютные резервы и девальвировал тенге, хотя его экономическая ситуация намного лучше, чем в России. А мы по-прежнему упираемся и не желаем видеть очевидного.

Конечно можно найти много разных объяснений (от сглаживания колебаний курса, до уверений в стерильном влиянии девальвации на рост ВВП) — но лично мне кажется, что главная причина одна-единственная. Опасение. Боязнь принятия решения. Стремление отложить его на потом. В точности все так и было осенью 2008 года. Любое непринятие своевременного решения в экономике — это взрыв в будущем.

From:
Anonymous( )Anonymous This account has disabled anonymous posting.
OpenID( )OpenID You can comment on this post while signed in with an account from many other sites, once you have confirmed your email address. Sign in using OpenID.
User
Account name:
Password:
If you don't have an account you can create one now.
Subject:
HTML doesn't work in the subject.

Message:

 
Notice: This account is set to log the IP addresses of everyone who comments.
Links will be displayed as unclickable URLs to help prevent spam.