alexmix: (Default)
Белоруссия, в которой не добывается нефть, оказалась в жесткой зависимости от пузыря мировых нефтяных цен. И пока они растут – все просто замечательно. Рекордные резервы у страны были всего квартал назад. Откуда же неожиданно взялся валютный кризис? ...
В 1999-2005 –м Белорусь проводила политику по плавной девальвации своего рубля. За 7 лет он упал примерно в 15 раз (и к доллару и российскому рублю). Я бы сказал, это была очень агрессивная политика заниженного курса нацвалюты. Куда там Китаю! ...
... стране удавалось быстро развивать экономику, наращивать уровень жизни граждан с сохранением внешнеторгового баланса. Не имея никаких особых природных ресурсов. Темпы рост ВВП выросли со скромных 3,4% в 1999 до 11,5% в 2004 и дальше держались в районе 10% в год целых 5 лет подряд. За 10 лет доходы граждан страны по паритету покупательной способности выросли в долларах в 2 раза...
Назло российским либералам, которые по традиции объясняют белорусский феномен только выгодами торговли с Россией. Конечно, эти выгоды есть, но объяснить ими полностью экономический рост не возможно, это просто неграмотность или политическое лукавство. Эти выгоды были и раньше (и еще больше, чем сейчас), а вот экономического роста не было. До тех пор, пока не началась агрессивная девальвация «зайчика»...
...белорусские власти решились фактически зафиксировать свой рубль — и к доллару и к российскому рублю. И тут же начались проблемы. Импорт пошел резко вверх.. И Лукашенко вместо возврата к явно оправдавшей себя политике заниженного рубля сделал роковую ошибку. Он начал покрывать растущие дисбалансы долгами. Всего за 4 года (2007-2010 годы) он увеличил внешний долг Белоруссии более чем в 4 раза. При этом сам госдолг вырос в 20 раз! ...
Фактически Белоруссия экспортирует свой труд, максимально используя главное свое преимущество — промежуточное положение между Россией и Европой. А для экспорта труда лучшая политика — это заниженный курс нацвалюты, что уже многократно доказали азиатские страны. И опыт самой Белоруссии...
...то, что происходит в Белоруссии совсем не похоже на плановое продуманное мероприятие. Девальвация явно носит все признаки вынужденной меры. Налицо дефицит ликвидной валюты. Складывается впечатление, что валютного резерва на самом деле просто нет, несмотря на вполне бодрые цифры Нацбанка Белоруссии...
Конечно, Россия вся белая и пушистая должна выступить в роли спасителя Белоруси... И «спаситель», конечно, порекомендовал Белоруссия резко ускорить приватизацию — $7,5 млрд за 3 года, по $2,5 млрд в год. Эта рекомендация была продиктована, конечно, только заботой о восстановлении дисбалансов Белоруссия. И никто не имел ввиду прямых предложений со стороны российских чиновников продать Белтрансгаз за $2,5 млрд, создать холдинг на базе МАЗа и КамАЗа и т.д. – о чем велись прямые переговоры с правительством Белорусси...
В общем-то российская экспансия в Белоруссии — неизбежность, просто вопрос времени. Возможно, это время уже настало. Интересно, выкрутится батька на этот раз? И еще – кто из российского бизнеса будет скупать белорусские активы, насколько близки будут эти люди лично к нашему премьер?


Алексей Михайлов
— 30.05.11 11:01 —
Спасение по несходной цене
Белорусский рубль 24 мая упал сразу в полтора раза. Вроде бы на пустом месте — никаких особых внешних...

http://www.gazeta.ru/column/mikhailov/3632861.shtml
alexmix: (Default)
Несмотря на такой замечательный рост цен на нефть, металлы, рост фондового рынка и т.д. – российская экономика буксует уже больше года. Это — стагнация, нулевые или незначительные темпы роста. Нас уже не тянет вверх ни внешний спрос, ни резкое увеличение социальных расходов перед выборами 2011-2012. Правительство рассуждает: 4% роста ВВП — это достаточно или все-таки маловато? А в реальности даже эти 4% недостижимы, как Марс...

Рассуждения о том, что надо просто снизить инфляцию до 5% годовых, а инвестиции и экономический рост сами пойдут — это экономическая религия, сродни вере в чудо. Никто не видел, но все крепко верят...

Российские экономические власти один в один повторяют ошибку 90-х годов, которая уже привела к 5 потерянным годам для российской экономики и кризису 1998 года. Низкая инфляция — это здорово, но наша история свидетельствует, что это не необходимое условие для роста инвестиций и уж точно не достаточное. Наоборот, если достижение низкой инфляции угнетает производство, вряд ли стоит делать эту цель безусловным приоритетом...

Вы хотите экономический рост? Тоже мне бином Ньютона, все просто:
1. Инвестиции
2. Рынки. Вот и весь «секрет».

Инвестиций в стране — дефицит. Норма накопления в ВВП в районе 20%. А с учетом разворовывания — вряд ли больше 12-15%. Да и где эти инвестиции? В стране такая структура инвестиций не может привести к модернизации экономики. Это даже не поддерживающие инвестиции, а просто не дающие умереть и окончательно разрушиться...

Сегодня рубль силен как никогда в 20-летней истории России. Это означает, что угнетение им российской экономики тоже сильно как никогда. Что ждать дальше? Еще большего усиления рубля...

Приоритеты, заявленные российскими экономическими властями, явно приведут к усилению экономической стагнации в России. Страна теряет инвестиции и рынки. Это подрывает любую надежду на экономический рост. Мы второй раз наступаем на те же грабли, которые валялись на нашей дороге еще в 90-е...

Великий экономист Дж.М.Кейнс написал однажды: «Идеи экономистов и политических мыслителей — и когда они правы, и когда ошибаются — имеют гораздо большее значение, чем принято думать. В действительности только они и правят миром. Люди практики, которые считают себя совершенно не подверженными интеллектуальным влияниям, обычно являются рабами какого-нибудь экономиста прошлого». Лучше не скажешь.


— 3.05.11 11:05 —
Лошадь, бегущая впереди паровоза
Заявленные российскими властями приоритеты макроэкономической политики приведут к усилению экономической стагнации в России. Правительство явно ничему не научилось и продолжает пребывать в сладком плену иллюзий либерального фундаментализма.

http://www.gazeta.ru/comments/2011/05/03_a_3601701.shtml
alexmix: (Default)
 Конечно, организация под названием "Деловая Россия" никогда не блистала выдающимися мыслями. Но тут - вообще просто Фрейд какой-то.

"В пятницу в ДР обсуждали курсовую политику. Резюме: России нужен стабильный курс национальной валюты, при этом – нужно стимулировать усиление рубля. Сильный рубль несет в себе большие преимущества. Сильный рубль – это рост капитализации активов, это – стимул вкладываться в них. Это – возможность закупать оборудование и технологии по более дешевой цене, а значит – плюс для модернизации.

У сильного рубля есть и минусы, он ведет к снижению прибыльности. Но это – компенсируется ростом внутреннего спроса. Кроме того, на внутренних рынках всегда есть дополнительные рычаги влияния в виде тарифов, пошлин и нетарифного регулирования – например, снижения процентной ставки по кредитам."


Ничего бизнес не интересует кроме роста стоимости активов. Кроме - давайте честно - роста очередного "пузыря" на стоимости активов. Все остальное - побоку.

Вот интересно, когда-нибудь в жизни видел Б.Титов хоть один бизнес-план? С чего он начинается? С исследования рынка, с того кому и сколько нужно будет нашей продукции. Посмотрим на проект "Сильный рубль" с этой точки зрения:
  • сильный рубль сокращает наш внешний рынок, т.к. удорожает нашу продукцию,
  • сильный рубль сокращает наш внутренний рынок, т.к. удешевляет стоимость импорта.
Ну и как бы отнесся к такому проекту нормальный бизнесмен? Вы считаете, что он начал бы всерьез обсуждать преимущества получения кредита под залог дорожающих активов в проекте, который сокращает рынок? Только в одном случае - если б хотел хапнуть и сбежать, но это не бизнес, это - воровство.

Особенно умиляет "плюс для модернизации", в результате которого можно будет дешевле произвести никому не нужную продукцию (ведь рынок-то мы сокращаем). Мировой опыт - побоку (все страны, проведшие модернизацию, работали на заниженных валютах - послевоенная Германия, Япония, Китай, "азиатские тигры"...). Дураки они. Не знали просто, что ест доп.рычаги в виде пошлин и нетарифного регулирования (запрет на импорт). Они за мировые рынки воевали, а мы эти рынки сами создадим мановением руки: надо повысить пошлины на импорт шампанского (лучше - запретить его нафиг) и тогда "Абрау-Дюрсо" в условиях сильного рубля будет процветать...

Такая логика Председателя Совета Директоров "Абрау-Дюрсо" Б.Титова понятна. И понятно, в каком направлении он думает: не как мне увеличить свою нишу на рынке, удешевить продукцию и обойти конкурентов, а как государство может создать мне комфортные условия для бизнеса... Просто беда с такими бизнесменами. Больше напоминают "паразитов" на государстве...

А ведь этот чел - один из учредителей СПС, Председатель "Деловой России" и дает какие-то там советы Правительству по "Стратегии-2020". А еще читает лекции в МВА "Сколково", чему ж он там студентов учит - как очередной раз обуть государство?
alexmix: (Default)
Статья в последнем "Медведе" №12-1, посвященная итогам кризиса 2008-2010 г. - под катом.


Read more... )
alexmix: (Default)
Нарисовавшийся валютный кризис в России на конец 2011 года - аккурат перед выброами Президента заметил не только я. точно в том же направлении думает С.Алексашенко и Центр развития (PDF). Доводы показались весомыми редакции "Ведомостей" ("Баланс в тупике").

Тенденцию к опережающему росту импорта заметил даже С.Игнатьев - глава ЦБР.

И вполне очевидная причина опережающего роста импорта - завышенный рубль. Ослабление рубля последних дней, вполне очевидно, носят спекулятивный характер, здесь я с С.Игнатьевым совершенно согласен. Кто-то из крупных инвесторов переводит свои рубли в доллары (возможно, лужковская группа).

Но вот что дальше будет делать ЦБР? Пока Россия имеет положительное торговое и текущее сальдо платежного баланса - будет продолжаться давление на укрепление рубля. Только ЦБР может сдержать это давление путем скупки валюты. Будет ли ЦБР сдерживать рост рубля (путем ускоренного наращивания валютных резервов) или мы будем уверенно двигаться к крупной предвыборной девальвации?

При этом надо понимать, что наращивание валютных резервов - это эмиссия рублей. С потенциальными инфляционными последствиями. Таким образом, перед ЦБР дилемма - рост инфляции и снижение потенциала девальвации рубля или сдерживание инфляции монетарными методами (других ЦБР не знает) и резкое нарастание потенциала девальвации рубля.

Похоже, что ЦБР выбирает борьбу с инфляцией. Чтож, это не спасает рубль от девальвации, а наоборот, только усиливает и приближает ее.
alexmix: (Default)
... прежде чем допускать политиков до принятия решений, надо было бы устраивать им небольшой упрощенный экзамен по экономической теории. Так, для принятия решений по валютной политике надо держать в голове и уметь комбинировать всего 4 концепции. Остальное — детали, доработают специалисты. Но это надо понимать самому. Иначе нельзя принимать ключевые решения в этой области...

Возможно, наши политики просто не понимают все значение политики валютного курса для экономического роста и отдают решение чисто политических вопросов на откуп чиновникам Центробанка, которые институционально, по самой своей сути, заинтересованы не в решении проблем экономики в целом, а в защите только своих интересов. Что толкает валютную политику России по неверному пути.

— 26.07.10 10:27 —
Валютный тест

Все могут судить о погоде и о футболе. И, конечно, об экономике. Всем кажется, что они обладают достаточными представлениями об этих предметах. Проверьте себя, достаточно ли Вы подкованы, чтобы рассуждать о девальвации рубля.

...


http://www.gazeta.ru/column/mikhailov/3401363.shtml


alexmix: (Default)
...поверить в благостную по-маниловски картинку будущего трудно — дьявол, как всегда, спрятался в деталях прогноза. А некоторые детали весьма забавны своей полной абсурдностью — конечно, если вдуматься.

... рост ВВП за счет роста запасов - это работа экономики, если можно так выразиться, в «холостом режиме», и означает фактически, что конечное потребление будет падать и в этом году. Рост доходов населения — даже реальных, превышающих рост цен, — не приводит к росту конечного потребления, потому что заметно возросла норма сбережений населения и упало его кредитование...

...предполагается рост без инвестиций. Во всех вариантах прогноза восстановление ВВП происходит раньше, чем восстановление объема инвестиций...... Минэкономразвития считает, что физические объемы экспорта нефти и газа находятся сейчас практически на своих максимумах и в ближайшие годы расти не будут... для чего же тогда строятся все эти газо- и нефтепроводы, ценой в десятки миллиардов долларов, если роста экспорта нефти и газа не ожидается?

...Минэкономразвития одновременно прогнозирует и рост курса рубля, и вытеснение импорта российским производителем. Не бывает!..

Вот так и рисуется благостная картина будущего российской экономики — вплоть до откровенного игнорирования экономических закономерностей. И, несмотря на очевидные проблемы — а они в прогнозе далеко не все поставлены, — ни МЭР, ни правительство не планируют каких-то специальных мер для их решения. И от этого прогнозы выглядят как малореальные. А от проблем используется простое средство лечения — сунуть голову в песок. Увы, это совсем не означает, что ты не получишь по заду... Зато не страшно.


— 7.06.10 10:18 —
Мечты в виде прогноза

Минэкономразвития подготовил сценарий развития российской экономики на 2011–2013 годы. Правительство

...


http://www.gazeta.ru/column/mikhailov/3381072.shtml
alexmix: (Default)


— 12.04.10 10:12 —
Шагреневая кожа экономики

Невероятно много всего хочется российским властям. И саммита АТЭС-2012, и Олимпиады-2014, и Чемпионата мира по футболу-2018 или 2022, и строительства избыточных мощностей по газопроводам, и новых нефтепроводов (явно убыточных), и консервации сложившейся государственно-коррупционной структуры, и спасения собственности олигархов, и модернизации экономики, и увеличения социальных выплат населению, и собственных перевыборов... А еще по мелочи — строительства дорог, большой госпрограммы по медицинскому страхованию и т. д. Все это обещается, планируется, финансируется, как будто кризиса никакого нет и не было.

...

http://www.gazeta.ru/column/mikhailov/3372106.shtml

Не привыкла власть себе ни в чем отказывать и жить по средствам. Денег всегда на все хватало и еще оставалось в резервных фондах и валютных резервах. Но с началом кризиса ситуация явно изменилась: дефицит бюджета, снижение валютных резервов, падение налогов и нефтедоходов... Однако фонтан обещаний властей, к полной неожиданности наблюдателей, только усилился.

Очень интересный вопрос – почему? И ответ стоит искать не только в стереотипе поведения. Есть и другой, тоже очень интересный, — конкуренция в правящем тандеме премьер – президент. Соревнуются они (или их команды) между собой, чтобы понравиться избирателю. Конкурируют за право выдвинуть свою кандидатуру на следующих выборах...

Отказываться от обещаний власть не может себе позволить. И начинает ложка скрести по дну кастрюли с противным скрежетом. Повышение налогов,повышение тарифов естественных монополий, повышение курса рубля - эти три удара с разных сторон по российской экономике отправят ее в нокаут. Но есть еще и четвертый удар, самый подлый для власти, т. к. идет из самого ее нутра. Красиво это называется неэффективность госрасходов. "Воруют..." Денег для достижения поставленных целей нужно все больше, а эффект от них все меньше.

И не стоит рассчитывать на высокие цены на нефть и другое экспортируемое из России сырье. В условиях роста курса рубля из-за «голландской болезни» нефтяные цены работают на российскую экономику, только когда они растут. Как только они останавливаются или тем более падают, эффект съедается очень быстро — буквально за пару лет.

Экономика пока выполняет все желания властей, но условия для ведения бизнеса сокращаются, как шагреневая кожа. Вот что было написано на изнанке этого талисмана из одноименного романа Оноре де Бальзака: «Обладая мною, ты будешь обладать всем, но жизнь твоя будет принадлежать мне. Так угодно богу. Желай — и желания твои будут исполнены. Но соразмеряй свои желания со своей жизнью. Она — здесь. При каждом желании я буду убывать, как твои дни. Хочешь владеть мною? Бери. Бог тебя услышит. Да будет так!» Точнее описать взаимоотношения российских властей с экономикой, по-моему, невозможно.

alexmix: (Default)
... почему российские чиновники воспринимают укрепление рубля как синоним экономических побед. Зачем они стремятся к этому? вот опять на 2010 год МинЭР спланировал сильное укрепление рубля...

Вот только некоторые из аргументов против сильного рубля:

1. Слабый рубль стимулирует отечественное производство и потребление отечественного. Он стимулирует экспорт. Китай давно возвел политику слабого юаня в абсолют и имеет рекордные темпы роста. Весь мир его ругает за это, но Китай, словно издеваясь, пошел только на привязку юаня к слабевшему весь год доллару... В 60-80-е годы то же самое делала Япония (все ее проблемы начались именно когда она отказалась от политики слабой йены в конце 80-х) и южноазиатские "тигры". Как слабая валюта стимулирует экономику и - внимание! - модернизацию, хорошо известно и в теории и, особенно, на практике. Но наши власти стараются с лупой разыскать недостатки в бурном развитии Китая и только...

2. Сильный рубль привлекает спекулятивные капиталы. Россия и так - лидер по спаду ВВП среди G20 и лидер по росту фондового рынка. Зачем нам еще более раздувать пузырь на рынке акций? Весь мир переживает по этому поводу, даже "налог Тобина" вспомнили, а Бразилия его даже ввела (совсем не в той форме, как предлагал Тобин). Но в России это никого не волнует... Зачем нам приток спекулятивных капитолов? Только увеличивает неустойчивость российской экономики...

3. Горе от богатства. Россия продает ресурсы на экспорт и в результате страдает "голландской болезнью" - слишком большой приток валюты укрепляет рубль. Но бороться с этим совсем несложно, особенно сейчас. Пусть ЦБР скупает валюту и эмитирует рубли. Хватит с нас бюджетной эмиссии (траты резервного фонда). Пусть валютная эмиссия заменит бюджетную. Экономика начнет работать гораздо веселее! И именно сейчас нечего бояться инфляционных последствий наращивания валютных резервов. Во-1-х, всегда можно скомпенсировать валютную эмиссию снижением бюджетной или стимулированием возврата банками средств госпомощи. Во-2-х, сейчас инфляции бояться нечего, она пойдет только в фазе роста экономики, а мы пока к этой фазе еще очевидно не перешли. Небольшая инфляция со стороны спроса (а не издержек как у нас) только помогла бы сдвинуть экономику в фазу роста... Покупайте валюту, ЦБР! Не давайте укрепляться рублю!

Нет. Мы по-прежнему гордо укрепляем рубль. Что за идиотская политика!

ВЕДОМОСТИ

Трехлетний дрейф

Минэкономразвития после долгих пересчетов внесло в правительство прогноз социально-экономического развития страны на 2010-2012 гг. Нефть будет дороже, рубль — крепче, источников роста экономики не обнаружено

Цена барреля нефти в 2010 г. повышена на $7 — до $65, среднегодовой курс рубля к доллару скорректирован с 33,9 до 28,3, вместо оттока капитала — нулевой баланс либо небольшой приток. Объемы экспорта и импорта увеличены на 14% и 13% соответственно. Инфляция снижена на 2,5 процентного пункта — до 6,5-7,5%. Прогноз роста ВВП повышен с 1,6% до 3,1%.(см. Читать целиком
Трехлетний дрейф
alexmix: (Default)
Небольшой переполох на финансовых рынках в пятницу 27 ноября не означает наступление второй волны кризиса. Пока тренд остается восходящим и произошедшее вписывается в простую коррекцию на этом тренде. Однако макроэкономика по-прежнему не радует. И все больше признаков того, что восходящий тренд выдыхается. Вот интересно, когда он выдохнется - будут панические распродажи или все мягко пойдет вниз?


— 30.11.09 09:21 —
Не вторая волна, а первый звонок

В пятницу, 27 ноября, произошло сразу несколько выходящих за привычные рамки событий. Что привело к небольшому

...


http://www.gazeta.ru/column/mikhailov/3292713.shtml
alexmix: (Default)
Это сказал А.Кудрин про "большой объем коротких спекулятивных денег с мировых рынков", который пришел на наш фондовый рынок, выступая на финансовом форуме газеты "Ведомости". (Каких фильмов он насмотрелся, интересно, перед столь эмоциональным заявлением?) И РИА Новости немедленно вышло с заголовком:

РИА Новости
ММВБ
Фондовый рынок РФ перегрет спекулятивными средствами - Кудрин

10:01

25/11/2009

"Мы получили большой объем коротких спекулятивных денег с мировых рынков... Ничего не произойдет в ближайшие дни и месяцы, но надо понимать, что этот уровень индексов подогрет свободными средствами с мировых рынков", - сказал Кудрин.>>


Ничего не произойдет - сказал А.Кудрин.
Сообщение прошло в 10 утра и за два дня 25 и 26 ноября 2009 индекс ММВБ упал сразу на 5%, а на следующий день, 27 ноября, рубль рухнул к бивалютной корзине на 88 копеек. Кто-то похоже услышал оценки российского министра финансов, продал акции на ММВБ и перевел деньги в валюту.

Спасибо, Алексей Леонидович, за Вашу заботу о российском финансовом рынке!