alexmix: (Default)
... Доллар и евро — две ключевые мировые валюты. В обоих случаях эмитенты выпустили более, чем достаточно своих валют, которые копятся на балансах центробанков в виде неиспользуемого кэша. И США, и Европа имеют целью экономический рост, но не могут никак решить проблему «денежного тромба» - деньги не идут из банков в реальную экономику.

В Европе ситуация хуже — ВВП падает, безработица растет, рынки госдолга лихорадит. В США все лучше, но тренд, скорее, негативный, да еще этот «фискальный утес» на горизонте... Возможно, Европа действительно нашла способ снять рынка госдолга, что скажется на будущем экономическом росте и сокращении безработицы.

В какие игры играет со своими рынками Европа — понятно, в какие США — остается под вопросом. Но в обеих случаях центробанки явно надеются решить все финансовые проблемы «малой кровью» - скорее моральным действием на рынок, чем собственно монетарными действиями, реальной эмиссией валют. Решения обоих центробанков очень аккуратные, осторожные и... хитрые.

В любом случае ослабления денежной политики в США и Европе пока носят скорее предположительный характер, как и когда они скажутся на рынках — зависит от очень многих обстоятельств. Но я все же склонен считать, что в результате такой денежной политики вскоре мы увидим пробитие индексом Доу-Джонса своего докризисного рекорда 8 октября 2007 г. (осталось меньше 11%), а индексом ММВБ — своего (тут путь в 28%). Но вот удастся ли при этом стабилизировать экономический рост в экономике США и показать хоть небольшой рост в Европе в конце 2012 - первом полугодии 2013 года? Это гораздо более сомнительно.

— 17.09.2012 11:08 —
Центробанки против рынков
Денежные власти и США, и Европы явно надеются решить все финансовые проблемы «малой кровью» – скорее моральным воздействием на рынок, чем собственно монетарными действиями.

http://www.gazeta.ru/comments/2012/09/17_a_4774737.shtml

alexmix: (Default)
Забавное интервью Председателя нашего ЦБ. Он говорит о простом: ЦБ сейчас находится ровно в той же ситуации, что и осенью 2008 перед большой девальвацией рубля. столкнулся с теми же проблемами и, похоже, продолжает мыслить также.

1. Цепочка проста: падение рубля (неважно почему) - продажи ЦБ валюты для его сдерживания, что равнозначно отсасыванию с рынка свободных денег - обострение проблем банков с ликвидностью.

2. Помощь банкам для избежания кризиса межбанка = вброс денег в экономику, которые снова идут на валютный рынок и разгоняют процесс девальвации рубля.

Это ловушка. Автоматическое управление ведет прямо к повторению сценария 2008 года.

Выход - или ручное управление (как в конце января 2009) или большая девальвация, с перехлестом, раза в полтора. Для экономики полезнее второе (стимулирует импортозамещение и экспорт, а значит, экономический рост). Но для политики приемлемо только первое. 

Что ж, посмотрим, чему ЦБ научился на кризисе. И научился ли чему-нибудь вообще :-)

ЦБ РФ готов обеспечить банки ликвидностью, заявил Игнатьев

16:24 10/10/2011
ЦБ РФ не исключает дефицита ликвидности в российской банковской системе из-за продаж валюты, готов предоставить до 1 триллиона рублей, заявил глава Банка России Сергей Игнатьев в понедельник на заседании совета при президенте РФ по развитию финансового рынка.

alexmix: (Default)



... вопреки англо-американскому хору скептиков (который поддерживает и российская пресса), лидеры ЕС не спытывают никакой нерешительности или растерянности. Текущие проблемы будут залиты деньгами — но только по мере необходимости. И они фактически однозначно дали ответ на вопрос о перспективах ЕС. Никакого распада еврозоны. И даже исключения отдельных «слабых» стран из нее. Только дальнейшая глубокая интеграция. И хотя путь Европе предстоит непростой и неблизкий, это - безусловно хорошая новость. Как всякая победа человеческой воли над энтропией мирового кризиса.






Алексей Михайлов




— 22.08.11 10:35 —




Мышеловка евро

Сегодня, на фоне второй волны мирового экономического кризиса Европа столкнулась с трехступенчатой проблемой: 1) дефолт Греции, 2) проблема с облигациями Португалии и Ирландии, идущими по пути Греции и 3) проблема с госдолгом Италии и банками Италии и Испании. Первое уже полыхает, второе разгорается, третье — тлеет и готово вспыхнуть...



http://www.gazeta.ru/column/mikhailov/3740905.shtml


alexmix: (Default)
США идут на QE-2 не для того, чтобы сдержать ставку процента, и не потому, что есть проблемы с обслуживанием госдолга. Нет пока этих проблем. А потому, что толкать экономику к росту невозможно на основе политики внутренних заимствований: это как барон Мюнхгаузен, который тащил себя из болота за собственную косичку. Невозможно это. Нужен дополнительный толчок. И, если мир не хочет помочь в этом Америке, Америка поможет себе сама. Пусть и за счет эмиссии. И не имеет значения, что об этом подумают другие. Найденное ФРС решение логично: финансирование нового госдолга новыми деньгами. Которые попадут в экономику через наиболее эффективный для экономического роста канал — через госбюджет.
Мир встретил QE-2 не просто без энтузиазма, но с крайним, ранее невиданным раздражением. А потом все как-то вдруг успокоились. Видимо, в течение десяти дней между решением о QE-2 и саммитом G20 США сумели объяснить, что они совсем не этого добиваются и что QE-2 имеет совсем другую природу: оно не даст денег банкам и финрынкам. И, следовательно, не должно привести к ослаблению доллара.
Как это ни парадоксально, но похоже, что маятник качнется теперь в сторону укрепления доллара к евро, несмотря на QE-2. Возможно, доллар на фоне высокой волатильности возьмет да и пробьет уровень в 1,2 к евро в ближайшие полгода. Потому, что QE-2 даст банкам совсем немного дополнительной ликвидности и потому, что проблемы в еврозоне будут нарастать как снежный ком.
Второй раунд количественного ослабления или денежной экспансии проходит совсем по другим правилам, чем первый. США явно извлекли уроки из произошедшего. QE-2, осуществляемое в интересах американского бюджета, а не банков — это явно новый этап в антикризисной политике США. Решена довольно сложная и нетривиальная интеллектуальная задача, сделан еще один шаг в борьбе с кризисом.
Но будет ли он эффективен? Время покажет. Думаю, сценариев ускоренного падения доллара или скачка цен на нефть и золото ждать вряд ли стоит. QE-2 позволит экономике США продолжить слабый неуверенный рост и наверняка не даст осуществиться сценарию со вторым спадом, второй волной кризиса. Что уже хорошая новость.


Алексей Михайлов
— 15.11.10 09:13 —
Не время для уступок
США 2 ноября объявили о новой программе количественного ослабления (QE-2, quantitative easing). Чем вызвали...

http://www.gazeta.ru/column/mikhailov/3437653.shtml
alexmix: (Default)
Постараюсь прокомментировать выступление В.Путина в Госдуме  20 апреля только официальной статистикой. Никаких своих собственных комментов. Жирным шрифтом - цитаты из В.Путина.

...рецессия в нашей экономике закончилась... Это не означает, что кризис закончился окончательно, но рецессия – она, действительно, приказала долго жить.

Посмотрите динамику промышленного производства за последние 3 месяца с исключением сезонности. Промышленность потеряла 8%. Это – конец рецессии?

Теперь по поводу падения. Да, у нас падение больше, чем в других странах «большой восьмерки» и БРИК, но у нас восстановление идет быстрее. Это связано со структурой нашей экономики. Не с плохим или с хорошим хозяйствованием в стране, это связано со структурой экономики.

«Присели» металлургическая промышленность, «нефтянка», газ, химия - у нас резкое сокращение, причем в значительной степени не зависящее от нас. Мировые рынки «присели».

Пошло восстановление - у нас резкий рост пошел. Это связано со структурой экономики. Хочу, чтобы это было всем понятно. Поэтому наша главная задача, и с этим не могу не согласиться, - это изменение структуры в сторону повышения инновационной составляющей...

Газ и химия действительно продемонстрировали резкое падение и затем резкий рост. Металлургия сильно  упала и растет весьма вяло. "Нефтянка" почти не падала и медленно растет. Что объединило эти отрасли ссовершенно разной динамикой в логике Премьера? То, что эти отрасли работают на экспорт. Получается, что именно внешний фактор вызвал резкое падение и затем восстановление производства тут.

А что с другими отраслями, которые упали еще сильнее? Например, производство машин и оборудорвания упало (1 полугодие 2009 к  1 полугодию 2008) на 35%, транспортных средств и оборудования - на 40%. Это - отрасли, работающие на внутренний спрос. Восстановление выглядит так (1 квартал 2010 к  1 кварталу 2009): +0,4% и +9% (и эти проценты - за счет госпрограмм стимулирования продаж легковых авто). Отрасли как упали, так и лежат...

Т.е. более прогрессивная структура российской экономики (меньшая доля сырья и больше обработки и "инноваций") привела бы очевидно к замедлению восстановления экономики. Переход к такой структуре - действительно "главная задача" Правительства? Тогда оно явно не справляется с ней.

И еще вопрос: откуда взялась "структура экономики", которая виновата в большом спаде? Не из экономической ли политики последних 10 лет в том числе? Не из идей ли об "энергетической сверхдержаве"? Не из "плохого или хорошего хозяйствования" властей? 

Банки вновь наращивают кредитование экономики. Мы ожидаем, что в 2010 году оно может увеличиться на 5-10 процентов.

За последние 12 месяцев кредиты (и прочие размещенные средства) нефинансовому сектору росли только в 2 месяцах, а в 9 – падали (в т.ч.последние 3 месяца вкл.февраль 2010). Накопленное за год падение: -6,8%. Кредиты населению – падение во всех 12 месяцах, накоплено: -11,2%. (ОБС от ЦБР за апрель 2010). Банки наращивают кредитование?

И если в феврале 2009 года безработица достигла максимального за кризисный период уровня - 7 млн 100 тыс. человек, то год спустя, в марте 2010 года её уровень оказался существенно ниже - 6 млн 400 тыс. человек. И это, конечно, много, но все-таки тренд очевиден.
Это значит, что при всех сезонных колебаниях, нам удалось запустить процессы постепенного восстановления рынка труда и создания новых рабочих мест.

В сентябре 2009 безработица была 5,8 млн. За следующих 4 месяца она выросла на 1 млн.чел. (январь 2010 - 6,8 млн.чел.) В феврале сезонно сократилась до 6,4 млн.чел. Всего за последние полгода она выросла на 0,6 млн.чел. Так ли "очевиден" тренд?

alexmix: (Default)
А.Улюкаев празднует победу - ЦБР даже снизил свой прогноз плохих кредитов в портфелях банков с 10 до 7%. Статистика замечательная. Но что она показывает? Только верхушку айсберга. Верхушка стала ниже. Хорошо это или плохо? Вот 2 проблемы, которые на самом деле составляют основную массу этого айсберга, которая остается "под водой" банковской статистики:

1. Подмена реальной работы с должниками реструктурированием или перепасовской кредитов.
2. Отсутствие списания плохих долгов.

Read more... )

Что в итоге? верхушка айсберга "плохих" долгов притонула - вроде система стала устойчивее, но это так кажется, если смотреть с поверхности. А насколько нижняя часть этого айсберга изъедена теплыми течениями - мы не видим... Риски переворачивания этого айсберга в случае системных затруднений российской экономики (например, падения цен на нефть) растут. Это - одна сторона проблемы. Есть и другая.

Очевидно, что банки с таким грузом де-факто "плохих" долгов не могут начать активное кредитование. А без него не может быть экономического роста. Загоняя банковские проблемы вглубь, мы жестко жмем на педаль тормоза. Мы обрекаем себя на длительную, многолетнюю стагнацию экономики.
alexmix: (Default)
Последний обзор банковской статистики ЦБР за октябрь 2009 порадовал нас тем, что кредиование нефинансового сектора наконец прекратило падение, остановившись на нуле, а кредитование населения продолжает падать.

 
Как видим, кредиты населению начали падать уже в ноябре 2008, кредиты предприятиям - в феврале 2009.  И из этого падения до сих пор выйти не удается.

Особенно обидно ситуация смотрится по населению. за 2009 год население увеличило свои вклады в банках на 13%, а кредиты населению сократились на 9%. Банковский сектор решает свои проблемы за счет денег населения. В предкризисные годы кредиты населению по отношению к его вкладам быстро расли, достигнув перед кризисом 70%, сейчас они вновь упали до 55%.

Не думаю, что стоит радоваться и этому 0 в кредитовании  реального сектора - оно достигнуто, конечно за счет госбанков и в основном путем реструктуризации или перефинансирования долгов. Например, известна перепасовка кредитов между структурами ВТБ и Сбербанка: просроченный должник ВТБ получает новый кредит в Сбере и возвращает деньги ВТБ и наоборот. Статистика госбанков таким образом резко улучшается. Но на ситуацию, естественно это никак не влияет - долг по-прежнему не может быть возвращен. Фактически просто смазывается статистика плохих кредитов, а госбанки получают возможность не формировать под них резервы и тем самым улучшают свои показатели прибыльности.

А куда в самом деле девать банкам плохие долги? Попробовали они было перекидывать их дочерним структурам, коллекторским агентствам и кредитным ПИФам - но в сентябре вышло распоряжение ЦБР, сделавшее всю эту практику бессмысленной - под передаваемые кредиты надо все равно формировать резервы в полном объеме. Ничего альтернативного ЦБР не создал. Не интересует его эта проблема. Вот и остался только один путь - перепасовки кредитов между банками - это улучшает статистику, но ничего не меняет в реальности...
alexmix: (Default)
Ставка рефинансирования ЦБР снижена уже 8й раз. Но это не на что не повлияло. И повлиять не могло. Российские механизмы эмиссии денег не регулируются этой ставкой. И на процесс кредитования реального сектора она тоже не влияет. Очередная иллюзия рынка - что снижение процентной ставки увеличит кредиты и количество денег. Проблемы банковского сектора продолжают накапливаться при "заговоре молчания" на эту тему.


— 2.11.09 09:59 —
Голый король банковской системы

Центральный банк РФ поставил новый рекорд – ставка рефинансирования ЦБ снижена до минимального

...


http://www.gazeta.ru/column/mikhailov/3279611.shtml

alexmix: (Default)
Как заявил РБК daily бывший зампред ЦБ, глава консалтинговой группы БФИ Александр Хандруев, даже ЦБ не имеет представлений о реальном размере просроченной задолженности. «Поэтому ЦБ боится в этом признаваться, ведь в противном случае банкам придется формировать резервы на возможные потери по ссудам в значительно большем объеме, чем сейчас, а это им не под силу, — говорит г-н Хандруев. — В результате банки делают вид, что обслуживают кредиты, а ЦБ — что резервы формируются адекватно. И это проблема не только России, но и многих других стран».

Это - именно то, что пытаюсь сказать и я...

Источник РБК сообщил, что ЦБР ожидает рост "плохих" кредитов до 12-13% от всех кредитов по РСБУ (ранее А.Улюкаев заявлял цифру в 10-12%), а резервы на возможные потери вырастут минимум до 3 трлн.р. Вот это интересно. Согласно данным ЦБР ("Обзор банковской статистики" за август) за полгода резервы на потери выросли на 1 трлн.р. - до 1,5 трлн.р. Прибыль банки почти потеряли (7 млрд.р. за 6 месяцев). Откуда банки возьмут еще 1,5 трлн.руб. за оставшиеся полгода? Они будут рисовать липовые отчеты, а ЦБР - делать вид, что верит им. А в результате ни ЦБР, ни банки даже не поймут, когда и почему придет кризис...

alexmix: (Default)
Российский кризис реально добрался до населения. Он начинает усиливаться по новой причине - из-за сокращения потребления простыми гражданами. Другое направление усиления кризиса - банковский кризис, тщательно скрываемый и комбанками и Центробанокм даже от самих себя. Принимаемые Правительством и ЦБР меры неадекватны.Говорить о том, что Россия избежала худшего сценария кризиса, пожалуй рано.

PS Статья написана 2 месяца назад...



— 8.06.09 10:22 —
Нерастраченные иллюзии

Российский кризис постепенно переходит в новую фазу. Его динамика отличается от мирового, но сейчас,

...


http://www.gazeta.ru/column/mikhailov/3207900.shtml
alexmix: (Default)
Я не раз писал о банковских проблемах, но тут просто подарок - неожиданная откровенность директора департамента банковского регулирования и надзора ЦБР Алексея Симановского. Он сообщил, что:
  1. Официальная оценка просроченной задолженности (без Сбербанка) в 4% не имеет отношения к реальной оценке проблемных кредитов банков. И ЦБР на сегодня даже не имеет реальной оценки проблемных кредитов. ЦБ намерен потребовать от банков реальной статистики - но только для информации, без к.-л. санкций...
  2. Банки за первый квартал 2009 реструктурировали уже 20% своих кредитных портфелей. Понятно, что по правилам, действовавшим до 1 января эти кредиты были бы отнесены к "плохим". Т.е. "плохих" долгов уже четверть всей банковской задолженности. При этом часть из них - откровенно недобросовесная реструктуризация, на "мертвого заемщика", т.е. заемщик не платил, не платит и платить не собирается...
  3. Банки создают резервы на "плохие долги" в неполном объеме. Тем самым занижают свои убытки (завышают прибыль). Но ЦБ, похоже не намерен ничего предпринимать по этому поводу...
По-моему, Банк России даже боится узнать правду о подведомственном ему секторе экономики... а уж чтобы еще и другие узнали - страшно подумать, что будет... Очень страуса напоминает с головой в песок.

RB.Ru / Деловая Сеть
После нескольких месяцев бодрых рапортов о низком уровне просроченной задолженности в России Центробанк наконец признал - сколько кредитов просрочено, никто толком не знает. Существующая сейчас система официального учета не позволяет получить достоверные данные. ЦБ намерен изменить систему, в...

читать статью полностью

http://www.rb.ru//topstory/economics/2009/05/28/110201.html




Постовой - Большой выбор дверей: металлические двери, межкомнатные двери в Киеве.
alexmix: (Default)
Вот официальная статистика ЦБР (Обзор банковской статистики за май 2009 с сайта ЦБР).
Про что говорит ЦБР: доля просроченных кредитов мала (3,1% от кредитов) и тревожится не о чем. Пусть она нарастает, но она еще весьма мала.
Что мы видим из статистики:
1. Резкое падение банковской прибыли после января в связи с окончанием плавной девальвации (1 апреля - в 7 раз к началу года).
2. Рост резервов на возможные потери до 1,33 трлн.р. (4,6% пассивов банков). К 1 октября 2008 она выросла вдвое.
3. Банковские активы начали падать в абсолютном выражении с апреля 2009 (-2,3% к марту).
4. При это просроченная задолженность продолжает расти (+9% за месяц, по юрлицам +11,5%).
5. Все это - на фоне крайне высокого уровня вмешательства ЦБР в дела банков (доля кредитов и депозитов ЦБР в 2009 году - 11,5-12% пассивов банковской системы. Для сравнения на 1 октября - менее 1%.).
6. Мы помним, что с 1 января ЦБР резко ослабил критерии отнесения задолженности к просроченной и дал возможность банкам без санкций работать с реструктуризацией плохих долгов.
7. Просрочка по кредитам юрлиц растет быстрее, чем у физлиц (с 1 октября 2008 - в 3,2 раза и на 40% соответственно).

Главное, что мы видим - это первый акт банковского кризиса: исчезает банковская прибыль. Общая статистика 1 квартала скрывает за собой прибыльный январь (на девальвации), нулевой февраль и убыточный март. Убытки банков объясняются нарастанием проблемы с "плохими" кредитами и перероценкой активов из-за роста курса рубля.


За 3% просрочки скрывается как под маской "лицо злодея": реально, по методике, действовавшей до 1 января 2009 эта доля была бы в разы выше. Цифра невелика из-за:
1) изменения сроков отнесения к просроченной задолженности
2) невключения в просрочку реструктурированных кредитов,
3) а также еще ряда "мелочей" бухгалтерского учета.

Международное рейтинговое агенство S&P 18 мая на пресс-конференции обнародовало свои оценки российского банковского сектора. От весьма консервативной организации они потрясают воображение:
доля проблемных долгов на сегодня 15-20%, а не 2-3 центробанковских.
При этом 2/3 всех проблемных займов уже реструктуризованы.
Оценка до конца года по базовому сценарию (возобновление роста ВВП с осени) - 35-50%.
По пессимистическому сценарию (продолжение рецессии до конца года, банкротство 3-4 крупнейших заемщиков типа Автоваза) - до 60%.
Эти оценки более соответствуют тяжести ситуации в банковской системе России. И что-то я не заметил опровержения и вообще хоть какой-то явной реакции на эти оценки со стороны Банка России.

Второй акт банковского кризиса - июль-август-осень 2009. Убытки ведут к отрицательной рентабельности активов и капитала банков, что снижает их финансовую устойчивость. 2 квартала (6 месяцев) с убытками выводят бакни за пределы критериев включения в систему страхования вкладов населения. А система эта обязательна. ЦБР должен начать запрещать банкам работать с клиентами-физлицами. По итогам 3 квартала (в октябре) в такой ситуации могут оказаться сотни банков по всей стране и от трети до половины банков из топ-30. Конечно, ЦБР может ослабить критерии вхождения в систему страхования и потянуть эту ситуацию несколько месяцев. Но всему есть предел.

При этом мы оставили за скобками проблему ликвидности банковской системы. Здесь тоже все не просто, но банкам относительно легко помочь деньгами: в бюджете уже запланировано (по словам А.Кудрина) 435 млрд.р. на докапитализацию банков, плюс не менее 100 млрд.р. даст ЦБР Сбербанку как акционер. Первый зампред ЦБР А.Улюкаев уже пообещал начать принимать в залог пакеты ипотечных кредитов и золото - что расширит возможности поддержания ликвидности банков. Продолжает скупать ипотечные кредиты АИЖК. Продолжает политику размещения средств бюджета на депозитах в банках Минфин. 

Проблему ликвидности можно еще тянуть долго, до конца года - легко, если не будет резкого ухудшения общей экономической ситуации. Но вот что делать с проблемой убыточности банков - совершенно не ясно.

1. Вроде бы государство собирается выдавать госгарантии не на субсидиарной (как сейчас, т.е. гарантии в процессе банкротства заемщика), а на солидарной основе (т.е. при любой просрочке - банк может обратиться к государству за обслуживанием гарантированного долга). Это действительно превращает просроченные кредиты в первоклассные и не требует немедленно денег от государства. Но когда это заработает? Понадобилось 4-5 месяцев, чтобы понять, что субсидиарная отвественность по госгарантиям не работает вообще (не выдано гарантий, да и банкам они не интересны). Но пока все это - еще в сыром виде. Когда будут выданы госгарантии по новым, еще не утвержденным правилам, каковы будут эти правила, на какую общую сумму?

2. Снижаем ставку рефинансирования ЦБР и стоимость предоставления кредитных ресурсов банкам. Правда, по чайной ложке... Может ускорим процесс?

И вроде бы все... Идеи иссякли.

Инструменты совершенно недостаточные для решения банковских проблем. Пока российские власти еще прячут голову в песок от этих проблем. Но слой песка все тоньше (ветром, чтоли сдувает?), а под ним - бетонный пол...

PS Чуть не забыл! Проблемы Резервного фонда. С такими темпами его расходования как в последние 2-3 месяца он закончится осенью 2009. Минфину придется начать выпускать гособлигации для внутреннего рынка, что могло бы помочь банкам (обеспечивая некоторую доходность). Но сколько % собирается платить Минфин по ним? Пирамиду тут выстроить ума много не надо: банк покупает обигации Минфина, закладывает их в ЦБР, получает деньги, на которые снова покупает облигации Минфина... И все это мы уже проходили в 1996 - первой половине 1998 года. Доходность гособлигаций была огромной... Пойдем тем же путем?

Где же выход, если отказаться использовать девальвацию и не рассчитывать на быстрое улучшение мировой экономической динамики? Не видно...


Постовой - шкафы-купе на заказ в Москве
alexmix: (Default)
С завтрашнего дня ЦБР снизил все свои ставки еще на полпроцента. Ставка рефинансирования теперь - 12%. Соответственно снижаются ставки по депозитам и кредитам ЦБР. Это ничего не меняет по существу проводимой денежной политики, но символично. 

ЦБР никаки не комментирует свой шаг, но ранее его чиновники связывали снижение ставки с ожидаемым снижением инфляции. Инфляция в апреле снизилась по сравнению с мартовской. Но по сравнению с прошлым годом - никаких чудес: все те же 13,2% (апрель 2009 / апрель 2008). Может потому, что цены на нефть растут? Так это в значительной части - отражение падающего доллара. И вряд ли можно говорить об уверенной тенденции к повышению этих цен - в любой момент они могут развернуться...

Но что-то происходит с деньгами на рынке: рубль начал все сильнее укрепляться. Больше 3 месяцев банки сидели в валюте, несмотря на укрепление рубля и терпели убытки по валютным позициям. Так, ВТБ объясняет свои 27 млрд.руб. убытков в апреле именно переоценкой валюты и операциями на срочном валютном рынке (т.е. играл на понижение, а рубль вырос). Банковские убытки привели банки к печальной необходимости избавляться от валюты. ЦБР покупает валюту на рынке уже третий месяц. В апреле он скупил ее почти на 300 млрд.руб. (8,6 млрд.долл.) - вдвое больше, чем в марте.

Банки получили эти рубли и примерно на эту же сумму увеличили свои депозиты в ЦБР в первой половине мая (праздники, израсходовать не успели) - несмотря на снижение % ставок ЦБР по депозитам. Давление рыночных процентных ставок на банки уже нешуточное: месячный MosPrimeRate устойчиво держится на уровне ниже процентной ставки по беззалоговым кредитам (почти на 3 процентных пункта) и лишь на 1,5 п.п. выше ставок на аукционах прямого РЕПО (кредиты ЦБР под залог ценных бумаг и др.). Жить банкам не на что. Где там В.Путин? Он обещал хотя бы 3%...

Видимо, уверенность ЦБР, что деньги не пойдут сразу на валютный рынок, а необходимы банкам для решения текущих задач (покрытие убытков, начисление резервов под "плохие"кредиты, реструтктурирование кредитов нефинансовому сектору) и позволила снизить на полпроцента свои ставки. Судя по всему только нарастание банковских проблем может сдвигать политику ЦБР в сторону некоторого смягчения. И ЦБР двигается в эту сторону мельчайшими шагами - ровно настолько, чтобы поддерживать банки "на плаву", но не давать им "лишней" ликвидности.

Вот только простой вопрос - насколько банкам поможет снижение ставки ЦБР? Решать банковские проблемы надо всерьез - в США попробовали сначала на путях рекапитализации банков (план Полсона), а затем - выкупа "плохих" кредитов (часть плана Гайтнера). У нас пока слышны только разговоры о новом этапе рекапитализации банков, не более (первая волна выдачи субординированных кредитов прошла зимой).  В любом случае, процентная ставка тут практически не играет роли: она может лишь чуть сократить банковские убытки...

Ждем серьезных решений.

UPT: Размещено на Kommentarii.ru - Алексей Михайлов: Ставка рефинансирования теперь - 12%...


Постовой - Как же хочется иногда отдохнуть от всей этой бессмысленной, но очень упрямой экономической политики... Посмотрите блог Советы Никиты-мастера.
alexmix: (Default)
Согласно результатам стресс-тестирования, проведенного ЦЭА МФПА, из первой двадцатки российских банков наибольший размер просроченной задолженности от общего кредитного портфеля (который рассчитывался по данным РСБУ на 1 апреля 2009 года) был зафиксирован у банков: "Русский Стандарт" (18%), Альфа-банк (10,31%), МДМ-банк (8,59%) и "Уралсиб" (8,56%). 

Комментарий:  Полпути до "смертельного порога", когда банк автоматически разоряется пройдено. Немсмотря на все усилия банков по реструктуризации кредитов. Прибыли в банковском секторе уже нулевые - даже у Сбербанка. А ВТБ показал убыток в апреле в 27 млрд.руб. К осени банковский сектор рискует подойти в состоянии инфаркта. Конечно, банки до последнего будут отрицать свое лидерство в рейтингах невозврата кредитов, странно, если бы это было не так. 

Спасение - или в масштабных программах по рекапитализации банков - до триллиона рублей - или девальвация. Понятно, что эффект и той и другой меры для банков будет временный... Впрочем, пока непонятно, готов ли ЦБР на любой из этих шагов.