alexmix: (белая лента)
Заседание Европейского центробанка (ЕЦБ) 7 февраля закончилось ожидаемо без каких-либо решений. Все оставлено по-прежнему — и ставка ЕЦБ, и его политика. Между тем ситуация в еврозоне продолжает ухудшаться и... фактически ЕЦБ стал одним из главных тормозов оживления европейской экономики. Но свою политику менять не собирается...

Что может противопоставить Европа экономическому спаду Европравительства не могут наращивать бюджетные дефициты для стимулирования экономики. Они связаны «круговой порукой», правилом 3% к ВВП. И ни одна европейская страна не может себе позволить роскошь большого дефицита бюджета в 8-10% ВВП как США или Япония. Бюджетные стимулы экономики отменяются. Единственное, что могло бы - возможно! - стимулировать европейскую экономику — это денежная политика...

Что делает М.Драги в условиях все ухудшающегося экономического положения Европы? Такое впечатление, что он делает все, от него зависящее, чтобы еще более ухудшить ситуацию...

А что делают основные торговые партнеры Европы (и по совместительству — контрагенты по валютным парам)...?
  • Доллар: США беспрецедентно стимулируют свою экономику бюджетными и денежными стимулами одновременно. С осени 2012 действует QE-3 без ограничения сроков, а Президент с Конгрессом как-то хитро, сбоку, обошли свою «фискальную скалу», которую так дружно и вслух боялись весь 2012 год.

  • Йена: Премьер-министр Японии Синдзо Абэ заявил о том, что ключевой пункт его программы по оживлению экономики — это побудить Банк Японии принять меры к окончанию дефляции и скольжению (т.е.падению) йены для стимулирования экспорта. Т.е. печатать и печатать йены!

  • Фунт: Банк Англии даже опережает своего американского коллегу в денежных интервенциях на рынке.

  • Юань: Китай занимается занижением курса юаня последние 20 лет и последние 10 лет США ведут активную дипломатическую борьбу против этого.


Для всякого человека, глядящего на это, очевидно, что война центробанков за ослабление своих валют во имя поддержки своих экономик - в самом разгаре. Все просто бегут наперегонки. И только М.Драги делает вид, что не видит этого и - вопреки всему! - укрепляет евро. Это - игра в поддавки.

...кому выгодна такая позиция ЕЦБ? Конечно, она выгодна прежде всего США, которые девальвируют свой доллар. Как и другим торговым контрагентам Европы. Но не будем считать М.Драги «засланным казачком» или агентом всемирного правительства. Вокруг - не дураки. Не может М.Драги откровенно играть против всей Европы. Поэтому уточним вопрос - кому в Европе выгодна такая позиция? Только одной стране. Германии...  

...По делу у Европы есть один-единственный способ всерьез стимулировать экономику — это денежная политика. Ее суммированным отражением является политика валютного курса. Для преодоления стагнации нужно было бы возвращение евро куда-нибудь в комфортную зону в районе 1,2-1,25 к доллару. А для действительно сильного стимулирования экономики — к 1-1,1. Для этого надо было бы продолжать накачивать евробанки ликвидностью, снижать учетную ставку и т.д., - а вовсе не сокращать размер ликвидности в евробанках. Но, судя по заявлениям и действиям М.Драги, в ближайшее время такое движение евро не грозит, скорее ервопейская валюта продолжит свое укрепление. И это — сознательный выбор ЕЦБ, в вовсе не какое-то отражение «фундаментальных экономических реалий».

alexmix: (Default)
... Доллар и евро — две ключевые мировые валюты. В обоих случаях эмитенты выпустили более, чем достаточно своих валют, которые копятся на балансах центробанков в виде неиспользуемого кэша. И США, и Европа имеют целью экономический рост, но не могут никак решить проблему «денежного тромба» - деньги не идут из банков в реальную экономику.

В Европе ситуация хуже — ВВП падает, безработица растет, рынки госдолга лихорадит. В США все лучше, но тренд, скорее, негативный, да еще этот «фискальный утес» на горизонте... Возможно, Европа действительно нашла способ снять рынка госдолга, что скажется на будущем экономическом росте и сокращении безработицы.

В какие игры играет со своими рынками Европа — понятно, в какие США — остается под вопросом. Но в обеих случаях центробанки явно надеются решить все финансовые проблемы «малой кровью» - скорее моральным действием на рынок, чем собственно монетарными действиями, реальной эмиссией валют. Решения обоих центробанков очень аккуратные, осторожные и... хитрые.

В любом случае ослабления денежной политики в США и Европе пока носят скорее предположительный характер, как и когда они скажутся на рынках — зависит от очень многих обстоятельств. Но я все же склонен считать, что в результате такой денежной политики вскоре мы увидим пробитие индексом Доу-Джонса своего докризисного рекорда 8 октября 2007 г. (осталось меньше 11%), а индексом ММВБ — своего (тут путь в 28%). Но вот удастся ли при этом стабилизировать экономический рост в экономике США и показать хоть небольшой рост в Европе в конце 2012 - первом полугодии 2013 года? Это гораздо более сомнительно.

— 17.09.2012 11:08 —
Центробанки против рынков
Денежные власти и США, и Европы явно надеются решить все финансовые проблемы «малой кровью» – скорее моральным воздействием на рынок, чем собственно монетарными действиями.

http://www.gazeta.ru/comments/2012/09/17_a_4774737.shtml

alexmix: (Default)
К итогам встречи G20 в ЛосКабосе и речи В.Путина на СПЭФ...

...У В.Путина есть для мировой экономики только одна краска и вся лексика алармистская... Действительно ли все так плохо? Рискну ответить — нет...
... Существующая в мировой экономике ситуация находится в относительном равновесии и более-менее устраивает ключевые страны. Сегодняшняя ситуация - это фаза усиления США за счет ослабления Европы. Обратная сторона этого противостояния - некоторое усиление финансовой дисциплины в США при явном финансовом ослаблении в еврозоне. После 2008 года эта фаза уже третья. Она сменяется фазой усиления Европы за счет США... Эти повороты легко отследить по колебаниям доллар/евро. Смена фаз, «галсы» позволяют мировой экономике идти против ветра кризиса. Медленно и неровно, но все же двигаться против ветра. Ровно ничего необычного или особо тревожного в мировой экономике сейчас не происходит. Все вполне стандартно для последних 2-3 лет...

... Цели экономической политики - тут у G20 и В.Путина просто полная противоположность. В декларации G20 (не только в Лос-Кабосе, но и на предыдущих заседаниях) четко сформулирована цель — «рост и работа»...  У В.Путина этих целей в макроэкономической политике вообще нет. Какие есть? «Особым приоритетом для нас было и остаётся поддержание макроэкономической стабильности» и далее - снижение инфляции, достижение ненефтегазовой бездефицитности бюджета, минимальный госдолг... Экономический рост не выдвигается в цели вообще, присутствует просто как информация...

 От представления целей роста и работы как малосущественных вытекает и представление В.Путина о том, что для фундаментального решения экономических проблем глобальной экономики ей нужна всего лишь финансовая дисциплина — сокращение дефицитов бюджета и госдолгов. И что единственное, что мешает этого достичь — это политические разногласия (т.е. демократия). Представления лидеров G20 совершенно иные. Да, сокращение дефицитов и долгов — но только постольку, поскольку это будет поддерживать экономический рост. Что фактически означает - очень медленно и осторожно. И вовсе не потому, что это политически неприемлемо, а потому, что это экономически целесообразно. Резкое сокращение бюджетного дефицита приведет только к резкому падению экономики. И решительность тут вовсе не благо, а благо — благоразумие и умеренность...

Тот кто сидит на трубе с черным и голубым золотом и получает деньги качая сырье, похоже никогда не поймет реальные проблемы тех, кому надо эти деньги зарабатывать своим трудом. Но при этом будет считать себя вправе поучать и наставлять этих трудящихся бедолаг — конечно, ведь он сам так успешен! У него — и экономический рост есть, и безработица маленькая, и бюджет бездефицитен, и госдолг мизерный. В Европе и за океаном все это даже и не снилось. А что народ наш живет раз в десять хуже, чем в Америке — это так, неважная деталь...

— 25.06.12 10:20 —
Перпендикуляр Путина
Россия будет идти своим путем, пока высокие цены на нефть и газ позволяют ей не думать о модернизации своей экономики.

http://www.gazeta.ru/comments/2012/06/25_a_4639645.shtml

alexmix: (Default)

Все в мире налаживается. США прошли через бюджетный кризис, продолжают рост ВВП и сократили безработицу. Европа успешно преодолела греческий долговой кризис, и, судя по всему, оставила пик спада ВВП позади. Так что, кризис кончился? Похоже, что так. Но оснований для оптимизма — увы — немного.

Для меня есть пара индикаторов, по которым я действительно готов был бы поверить в выход американской экономики из кризиса. Их нельзя подделать и они являются своеобразным показателем температуры больного:

  1. Рост потребительских кредитов, без учета государственных.
  2. Продажи новых односемейных домов.
Оба показывают на продолжающийся спад и в лучшем случае на стагнацию (колебания вокруг нулевого роста).

Европа - позади многое: верность политике сильного евро, расставание с иллюзией, потрясающий успех греческого «недефолта» и стабилизация долгового рынка. Может показаться, что худшее - позади. 

Однако, боюсь, что худшее — впереди. Все проблемы решены эмиссией евро. Сейчас это почти не имело негативных последствий, прежде всего всплеска потребительской инфляции. Деньги прошли через комбанки и вернулись в ЕЦБ не депозиты. Однако:

  1. Денежный дождь подействует на Европу благотворно, но его эффективность для решения экономических проблем будет резко снижаться — тем быстрее, чем сильнее он будет.
  2. Долговые проблемы решены таким образом, что весь долговой рынок попал под государственное регулирование со стороны ЕЦБ. Он перестал быть частным... Это создает большие соблазны для государств ЕС в части нарастания госдолга - труднее всего удержаться от желаемого и доступного, особенно, на фоне экономических трудностей...
  3. Еще до того, как исчез долговой рынок — исчез рынок валютный. Пока работают своп-линии между центрабанками (особенно ЕЦБ-ФРС) — динамика курса евро к доллару вряд ли будет существенно меняться. Не случайно эмиссия полутриллиона евро осталась почти без отражения валютным рынком. Но дело в том, что для стимулирования экономического роста Европе надо бы обвалить курс евро. Хотя бы до уровня 1:1 к доллару. И это бы началось после эмиссии евро в декабре... если бы не добрая воля ФРС, которая не допускает создания дефицита долларов в Европе, предоставляя ЕЦБ любой нужный объем долларов в обмен на евро по своп-линиям. Что не дает упасть евро. Это выгодно США, поддерживает их торговый баланс с Европой. Но невыгодно Европе, т.к. сдерживает ее экономический рост (производство для экспорта) и стимулирует американский импорт. Однако, рынок не может отреагировать на эмиссию евро падением курса — т.к. валютного рынка нет, он под контролем мировых центробанков.

В этом году юбилей — пятилетка кризиса, первые ласточки мирового кризиса появились в 2007 году на рынке недвижимости (весной) и фондовом рынке США (осенью). Оптимисты обманулись за эту пятилетку многократно. Никакого восстановления по букве V (быстрый спад-быстрый отскок) или U (быстрый спад — немного отложенный быстрый отскок) не произошло. Что произошло реально, под темным покрывалом официальной статистики, так это быстрый спад и затем затухающие колебания. По существу реализовался самый неприятный сценарий мировой динамики — по букве L (падение и длительная стагнация). Горизонтальная палочка этой буквы неровная, подвержена колебаниям и даже немного направлена вверх. Но — ценой денежной и бюджетной накачки развитых экономик. Ничего большего достичь не удается...

— 2.04.12 10:08 —
Капитализм. Перезагрузка
Современному капитализму нужно основательно перестраиваться. Иначе развитые страны ждет вялый экономический рост, постоянно сбивающийся в кризисы.

http://www.gazeta.ru/comments/2012/04/02_a_4117637.shtml

alexmix: (Default)
Отношение Евросоюза к Греции выглядит как все более откровенное свинство. Мало того, что ЕС деньги дает сам себе, записывая при этом долги на Грецию. Мало того, что он требует от Греции мер жесточайшего сокращения расходов бюджета, которое гробит экономику и выводит на улицы толпы людей. Так ЕС еще и придирается по мелочам, а когда власти Греции выполняют и эти мелочи, начинает откровенно тянуть время и возвращаться к обсуждению уже вроде бы принятых решений. Все это истолковать можно только одним способом — ЕС хочет, чтобы Греция обиделась на Европу и в одностороннем порядке приняла решение о выходе из еврозоны. И что делать Греции в такой ситуации?

У Греции есть адекватный ответ Европе — односторонний дефолт, который просто сметет всю европейскую лицемерную политику. И Европа проглотит этот ответ, никуда не денется. Но вот найдутся ли в Греции политики, которые решатся дать такой ответ?
— 20.02.12 10:34 —
Непристойное одолжение
Европа сознательно провоцирует социальный и политический взрыв в Греции, взамен предлагая нечто совершенно неприемлемое для страны и никак не решающее проблему ее госдолга.

http://www.gazeta.ru/comments/2012/02/20_a_4006665.shtml

undefined

alexmix: (Default)
МВФ больше никому в этом мире не нужен. Как бы он не надувал щеки и не делал серьезное лицо. Организация отжила свое. Как динозавры. Ведь даже последние из них сотрясали землю. Так и МВФ...

1. Главные проблемы в нынешнем кризисе - у стран печатающих резервные валюты. МВФ не нужен этим странам по определению. Бессмысленно для такой страны отдавать свою  резервную валюту в МВФ, а потом получать ее оттуда в виде кредита. проще просто выдать кредиты своим банкам/правительствам в своей валюте.

Например, Европа печатает евро и всегда может профинансировать свои банки на нужную сумму. Пока МВФ ходит с протянутой рукой по миру предлагая собрать в помощь Европе денежек - ЕЦБ без лишнего шума печатает полтриллиона евро (весь ресурс МВФ - 400 млрд.долл., т.е. раза в полтора меньше). Если и собирать денежки - то Европа предпочтет собирать их в свой собственный финансовый фонд, а не в МВФ, который во многом под контролем США.

Развивающимся странам МВФ тоже не нужен - им уже не нужны кредиты, они имеют такие валютные резервы, что сами кому хочешь кредиты выдадут побольше МВФ-овских :-)

2. А теперь МВФ стал еще и неадекватен. О чем этот чиновник МВФ вообще говорит? 

МВФ обещает России 6-процентный рост экономики в случае реформ
МВФ обещает России 6-процентный рост экономики в случае реформ

Представители МВФ полагают, что в случае "реформенного развития" России - масштабного и реального сокращения расходов, установления контроля над инфляцией, развития и санации финансовой системы - среднесрочный рост российской экономики может составить около 6%. Такой прогноз в ходе пресс-конференции в Москве 26 января дал глава постоянного представительства Международного валютного фонда (МВФ) в России Одд Пер Брекк.Эксперт обратил внимание, что в рамках соответствующего сценария возможно краткосрочное торможение... Читать далее >

РБК. Экономика


Рецепты 30-летней давности ("Вашингтонский консенсус") показавшие свою неадекватность в том числе и в России. Эта идея уже применялась у нас в начале 90-х. "Кратковременное торможение" растянулось на 7 лет (1992-1998) и кончилось анти-МВФ-овским взрывом девальвации рубля. Именно  вынужденное отступление от рекомендаций МВФ дало мощный импульс росту российской экономики. Череда кризисов 1997-2001 года в развивающихся странах и в России показали банкротство и бессилие рекомендаций МВФ. Это начал понимать даже старый баловник Д.Стросс-Кан, объявивший за пару месяцев до своей отставки смерть "вашингтонскому консенсусу", а в последние пару лет МВФ стал разрабатывать более адекватные экономические рецепты. Похоже, с новым руководством все вернулось назад, в 90-е, как будто ничего и не было...

И вообще, похоже МВФ перестал утруждать себя изучением особенностей страны. Парень, отвечающий в Фонде за Россию, как будто даже на статистику не взглянул.

Инфляция в России чуть больше 6% (официально). Что значит "установление контроля" за ней? Разве она не под контролем? Рекордно низкая за 20 лет российской истории. Невысокая даже по меркам развитых стран. Формулировка из начала 90-х годов...

Зачем нужно "масштабное и реальное сокращение расходов"? Российский бюджет и так в профиците и накопил за прошедший год 1,5 трлн. нерастраченных рублей на своих счетах. Госдолга у страны, считай, вообще нет. Разве можно применять одни и те же рецепты сокращения госрасходов:
  • к Греции, у которой госдолг в 140% ВВП и ежегодно дефицит бюджета в 12% ВВП
  • и к России с долгом в 1 (один) % ВВП (с учетом бюджетных резервов) и с первичным профицитом в 1,3% ВВП (официально).
Просто какой-то откровенный неадекватный бред...

Чего стоят старые рассказки про то, что увидев стабильность, иностранные инвестиции рекой потекут и спасут Россию? Сильно они текли в 90-е, когда российские власти боролись за эту "стабильность"? А потекли в нулевые, когда страна показала рост. Инвестиции, очевидно, не пойдут в депрессивную страну и не вытащат ее из депрессии - это замкнутый круг.

Все, как в старом советском фильме: "Сосчитать могу все мели, словно пальцы на руке" - пароход садится на мель - "Вот первая"... 

Зато парень из МВФ очень выверенно подсуетился политически: только ВВПутин заявил, что хочет 6% роста ВВП - тут же ответ: конечно, пожалуйста! Правда наши финансовые ресурсы вам давно не нужны, но мы зато ценными советами поможем, сейчас только нафталин с них сдую... 

Upd
Уточнил цифры по госдолгу России.  
На 1.12.2011 (последняя цифра Минфина по внешнему долгу):

Внешний долг = 36 млрд.долл. = 1,1 трлн.р.
Внутренний долг = 3,5 трлн.р.
Всего госдолг = 4,6 трлн.р.
Остатки средств на счетах бюджета (РезФонд, ФНБ и просто остатки) = 6,7 трлн.руб.

Итого: 
у России на 1.12.2011 отрицательный госдолг.
Государство не должник, а кредитор на 2,1 трлн.руб. или 4% ВВП.

Думаю, это случай беспрецендентного абсурда бюджетной политики в мировой истории. Достойно книги Гиннеса.

Как и госзаймы с отрицательной для заемщика доходностью в Германии, Дании, Нидерландах и Швейцарии.
alexmix: (Default)

  1. лечение вопреки желанию больного. Соцопросы показывают, что голосование греков на референдуме было бы против европомощи. Почему? Потому, что она сопровождается принятием Грецией программы жесткой экономии бюджета, а значит снижением доходов греков. Проблемы обслуживания госдолга страны — это что-то далекое и непонятное для простых греков. Пусть политики как-нибудь решают эту свою проблему, но не лезут к нам в карман, считают люди...  Хоть с европомощью, хоть без — а падение доходов греков неизбежно (в бюджете нет денег). И смешно ставить на голосование вопрос: хотите вы этого или нет. Это почти как референдум с вопросом: стоит ли садиться Солнцу по вечерам?

  2. помощь кредитору, а не должнику Ситуация просто анекдотична — Европа фактически заставляет Грецию принять пакет помощи. В принципе этот парадокс давно известен: маленькие долги — проблема должника, большие долги — проблема кредитора.

  3. помощь достаточная для Европы, недостаточна для Греции. Пакет помощи Греции выглядит большим и решительным — списание почти 100 млрд.долл. долга. Но дело в том, что  ... Греция попадает в финансовую яму, в ловушку, когда она вынуждена будет работать (даже когда начнется рост ВВП страны) только на обслуживание этого долга, фактически без надежды улучшить жизнь своих граждан. Если бы я был греческим политиком, я был бы против такого пакета помощи, просто потому, что этого недостаточно.

  4. помощь Греции стратегически углубляет проблемы еврозоны. Помощь Греции провоцирует аналогичные программы в будущем — причем совсем недалеком, в перспективе 1-3 года.

  5. причина кризиса греческого госдолга — евроинтеграция. Единая валюта при разных бюджетах — это мина, заложенная в само основание евроинтеграции. Почему Греция смогла накопить такой большой долг? Только потому, что пользовалась евро... С другой стороны, получив такой долговой кризис в условиях собственной валюты, Греция, несомненно пошла бы по пути финансирования дефицита бюджета за счет эмиссии и получила бы разгон инфляции. Народ был бы относительно готов к мерам жесткой экономии только для того, чтобы остановить рост цен.  Принятая конструкция евроинтеграции отменяет автоматические механизмы "невидимой руки" рынка и заменяет их сознательным решением политиков. Готовы ли к этому политики?

  6. причина кризиса госдолга — демократия. Можно попросту обвинить греческих политиков в популизме. И это будет правда. Но не вся правда. Дело в том, что проблема госдолга возникла вовсе не у одной Греции. Она в разной степени характерна для всех развитых стран. Демократия предполагает, что политики стремятся угодить избирателю. А избиратель хочет потреблять прямо сейчас, а не когда-то в будущем. Это давление на политиков постоянно и оно постепенно сдвигает суть экономической политики в демократических странах в сторону текущего потребления. Проявлений тому за последние 30-40 лет в развитых демократиях — множество:

  • сокращение доли ВВП, идущей на инвестиции — в пользу потребления,

  • использование фактически завышенных курсов валют для удешевления импорта,

  • наращивание госдолга,

  • наращивание кредитования населения (т.е. обеспечение текущего потребления за счет будущих доходов) и т.д.

Нынешний кризис — это фактически первый серьезный кризис новой эпохи потребления.

Кризис госдолга или замедление экономического роста, на мой взгляд — не причины для того, чтобы отказываться от демократии или интеграции. Просто надо понимать суть глобальных процессов и не ждать от них того, чего они дать не могут. А радоваться тому, что они дают — повышение текущего потребления, выравнивание уровней экономического развития стран, а значит, сокращение мировой бедности и причин для войн (те, кому есть что терять, не хотят воевать).

Но, совершенно очевидно, некоторые страны слишком далеко ушли в интенсификации потребления. Например, Греция. Ей придется «возвращаться на Землю» и сокращать свое потребление. А это, конечно, очень неприятный и политически опасный процесс. Но деваться все равно некуда.

На месте Греции я бы занимал гораздо более активную позицию, требуя большего и разрабатывая свои собственные односторонние меры. Именно потому, что Греция занимала позицию почти стороннего наблюдателя при обсуждении пакета помощи ей — она получила так мало, фактически минимум возможного для того, чтобы не решить, а «подвесить» проблему госдолга.

Мир резко изменился за последние десятилетия. Он стал другим. И чем быстрее мы поймем это — тем лучше.


Алексей Михайлов
— 7.11.11 10:14 —
Клубок греческих парадоксов
Европа заставляет Грецию принять пакет финансовой помощи фактически вопреки мнению греческого народа. Это вызывает в Греции политический кризис: референдум о европейской помощи назначается и тут же отменяется; правительство, только что получившее вотум доверия от парламента, через пару дней уходит в отставку. Помощь Европы, с таким трудом согласованная, зависает: получать ее некому. Вообще весь этот греческий вопрос поднимает такой клубок противоречий современного общества, что стоит приглядеться к проблеме внимательнее...

http://www.gazeta.ru/column/mikhailov/3824606.shtml

alexmix: (broken $)
26 августа, вчера опубликована вторая оценка ВВП США за второй квартал. Но интересна не она, а то, что стоит за ней и теперь, наконец, стало известно.

Страна с непредсказуемым прошлым! Вы думаете это — Россия? Не угадали.

Рассказываю всю историю с самого начала. В апреле 2011 балы опубликована предварительная оценка ВВП США за первый квартал. 1,8% годовых. Не очень, 4й квартал показал 3,1%. Замедление. В мае идет вторая оценка — такая же. В апреле — она даже повышается до 1,9%, хотя по сложившейся практике обычно происходит снижение на 0,2 проц.пункта.

Все пока ничего. Но вот в июле публикуется первая оценка второго квартала 1,3%.. Неприятно, кажется замедление продолжается. Но дочитываю вторую строчку удивительно скупого пресс-релиза и — у меня очки лезут на лоб. Надо ж сравнить с прошлым кварталом и оказывается в 1 квартале рост был не 1,8-1,9%, а всего 0,4%. В 4 раза ниже! Как же так?

Обнаруживаю незамеченное ранее предупреждение в июньском пресс-релизе о ежегодном пересмотре статистики ВВП. Не придал этому значения тогда. Но ведь никаких таблиц и расшифровок нет. Как 1,9% превращается в 0,4% - не понятно. и только спустя месяц, 26 августа дается расшифровка. И начинаются такие чудеса, что просто замираю в восхищении.

Спад ВВП США теперь фиксируется не только в 2009, но и оказывается в 2008 году! Глубина спада за 2 года завышается в полтора раза (3,8% вместо 2,6%), что позволяет немного улучшить статистику 2010 года и, особенно 2011. И плевать, что весь мир уже знает, что в США был спад ВВП в 2009 на 2,6% и это уже опубликовано в тысячах исследований и книг. Теперь будет все иначе.

Кстати, между прочим оказалось, что докризисный уровень 2007 года в 2010 не был достигнут, как считалось ранее (-0,22% вместо +0,9%).

Но этого мало, чтобы вытянуть второй квартал приходится резко, почти вдвое занижать еще и 2 квартала перед ним (4 кв.2010 и 1 кв.2011) - с 5% до 2,7%, что и позволяет показать рост во втором квартале в 1,3%. Потом, в августе, его еще и уточняют до 1,0%, превышая обычный уровень уточнения.

Представляете, чтобы вытянуть второй квартал 2011 в плюс пришлось резко ухудшать статистику на 4 года назад! Увеличивать спад трехлетней давности и занижать рост в 6 предыдущих кварталах, особенно резко — в двух последних перед 2 кв.2011. Иначе никак... Я так понимаю глубина спада ВВП в 1-2 квартале 2011 очень не маленькая.

Вот эти 2 пресс-релиза:
первый 24 июня http://www.esa.doc.gov/sites/default/files/ei/documents/2011/June/gross_domestic_product_first_quarter_2011_third_estimate_.pdf
второй 26 августа http://www.esa.doc.gov/sites/default/files/ei/documents/2011/August/gross_domestic_product_second_quarter_2011_second_estimate.pdf
сравните сами :-)))

а вот тот, что между ними от 29 июля - состоит из 2 строчек и не содержит никаких приложений, объяснений и таблиц http://www.esa.doc.gov/economic-indicators/2011/07/gross-domestic-product

На самом деле я не сомневаюсь, что в 1-2 кварталах 2011 года в США идет спад ВВП и спад очень серьезный. Вот только мы о нем никогда уже не узнаем :-))) Вторая волна кризиса — уже реальность. Скрытая откровенно лживой статистикой Бюро экономического анализа Министерства торговли США.

И ведь не краснеют! Фантастика, что все на поверхности, просто протяни руку и сравни цифры. Они висят в интернете на официальных сайтах. Впрочем, в БЭА понимают, что они делают и старые релизы у них тоже еще поискать надо, я так и не нашел. А вот их начальники из Минторга — уже не понимают и старые релизы висят у них в удобном доступе... Выше уровень власти — выше уровень некомпетентности :-)) А уж у Президента (конечно, США — а Вы что подумали?) наверняка все это принимают за чистую монету.

Помните анекдот про летающих крокодилов? Которые летать не могут, но если товарищ старшина говорит, то конечно, просто низенько... Так вот и тут спада нет, а есть рост, просто такой ма-а-аленький... Не вторая волна кризиса, а «пауза» в экономическом росте. Так строится пропаганда.

И почему вот я в России заглядываю в эти пресс-релизы, а американские профессора экономики в них не заглядывают? И не поднимают скандала... Ну в конце-концов, не все же они демократы, есть и республиканцы :-)

Вот наш Росстат сразу прячет старые цифры (и делает их недоступными в интернете) — как и БЭА - и никому уже ничего не докажешь...

Вам мало?

Пожалуйста. Промышленная статистика США. 15 июля вышла статистика о росте промышленности в июне на 0,2% после падения ее в апреле-мае по 0,1%. Какое-никакое, а улучшение. 16 августа она пересмотрена таким образом, что весь промспад отнесен на апрель, а с мая 3 месяца подряд последовательно увеличиваются темпы роста промышленности. Раньше тенденция была не понятна, а теперь стало красиво. Правда растет с апреля постоянно безработица, ну да кто сопоставляет... Со всей остальной статистикой примерно также, если покопаться.

Думаете, только в России и США статистики такие жулики? Вот вам пример Евростата. Рост ВВП Еврозоны во втором квартале 2011 на 0,2% получился при исключении из нее резко падающей Греции (почему бы, интересно?) и пересмотре статистики за 1 квартал в сторону понижения на 0,3%. Сложим (надо умножать, но не принципиально), что получится? Правильно, спад в Еврозоне, даже без Греции, на 0,1%.

Пришел второй этап кризиса. Пришел, в полный рост. И биржевой спад в июле-августе на 20% возник не на пустом месте. А на фоне реально падающей экономики.
alexmix: (Default)



... вопреки англо-американскому хору скептиков (который поддерживает и российская пресса), лидеры ЕС не спытывают никакой нерешительности или растерянности. Текущие проблемы будут залиты деньгами — но только по мере необходимости. И они фактически однозначно дали ответ на вопрос о перспективах ЕС. Никакого распада еврозоны. И даже исключения отдельных «слабых» стран из нее. Только дальнейшая глубокая интеграция. И хотя путь Европе предстоит непростой и неблизкий, это - безусловно хорошая новость. Как всякая победа человеческой воли над энтропией мирового кризиса.






Алексей Михайлов




— 22.08.11 10:35 —




Мышеловка евро

Сегодня, на фоне второй волны мирового экономического кризиса Европа столкнулась с трехступенчатой проблемой: 1) дефолт Греции, 2) проблема с облигациями Португалии и Ирландии, идущими по пути Греции и 3) проблема с госдолгом Италии и банками Италии и Испании. Первое уже полыхает, второе разгорается, третье — тлеет и готово вспыхнуть...



http://www.gazeta.ru/column/mikhailov/3740905.shtml


alexmix: (Default)
... Если все эти многообразные экономические изменения в США, Европе, Китае, России привести к общему знаменателю, то в числителе мы получим рост доли потребления в ВВП. В этом глубинный, пока еще неосознанный смысл нынешнего кризиса: завершение экономического роста развитых стран, а вслед за ними и всего мира.

Алексей Михайлов
— 16.05.11 09:34 —
Точка в росте
Хорошо в России — тишь да гладь. Госдолга почти нет. Бюджет за 4 месяца все еще профицитен. Торговый...

http://www.gazeta.ru/column/mikhailov/3618725.shtml

alexmix: (Default)
Небольшое исследование военных бюджетов мира глазами экономиста.

Раньше войны начинали из-за плохого характера, жадности, патриотизма, национализма. Теперь — исключительно для безопасности, защиты демократии и прав человека. Цели войны предполагают отрицание самой войны. Почему политики теперь вынуждены искать такие странные поводы для войны? ...

Только самые прожженые циники не желают видеть прогресса в осознании ценности человеческой жизни, по привычке сводя все современные войны к войнам за ресурсы. Однако, экономика давно уже перестала быть основанием для войны. Зачем завоевывать ресурсы, если их можно купить? Покупать даже выгоднее — т.к. это дает возможность произвести и продать сырьевым странам что-то, чего у них нет, но что даст доходы и работу простым жителям из «золотого миллиарда»...

И особенно приятна эта операция купли-продажи становится, когда понимаешь, что это «что-то», что продают богатые страны, становится все более и более эфемерным — типа стоимости брендов, интеллектуальной стоимости или финансовых услуг (безопасности хранения денег). А уж продажа сырьевым странам долларов, евро и фунтов для валютных резервов - это вообще просто их ресурсы в подарок эмитентам этих валют... Война стала экономически нерентабельна. И в редких случаях - морально оправдана...

С окончанием «холодной войны» и распадом СССР закончилась и эпоха идеологических противоречий и конфликтов. Наступила ли после этого эра разоружения? Да. Но — увы - она была кратковременной...

В 90-е годы мир стал намного более безопасен. Это были годы всеобщего разоружения. Милитаризация мировой экономики сократилась с 3,7% до 2,3% - более, чем в полтора раза (доля военного бюджета в ВВП). Инициатором процесса стали вовсе не международные договоры, а одностороннее разоружение СССР/России, которое не оставило шансов на продолжение гонки вооружений и для США. Конечно, это была не сознательная политика российских лидеров, а вынужденная... 

К сожалению, в нулевые годы процесс разоружения остановился (2,4% в 2007) прежде всего из-за наращивания военных расходов США и попыток среднеразвитых стран противостоять военному давлению мирового лидера. После краткой эры разоружения уже в 2004 году мир вернулся к военной нагрузке на 1 человека времен «холодной войны» (свыше 150 долл. оборонных расходов/чел.) и сейчас в полтора раза превышает ее (почти 230 долл/чел в 2009 году). Мир вновь активно вооружается и это не может не огорчать...

Лидерство в мировых вооружениях — вещь очень обременительная. Экономическая нагрузка военных расходов на США действительно огромна. Средний американец платит за эту военную мощь ежегодно свыше 2000 долл. Средний европеец, живущий «под зонтиком» США — всего около 600 долл. Внешняя безопасность россиянина сейчас стоит 400 долл/год. По сравнению с этим колоссальными цифрами, остальной мир ощущает военную нагрузку на порядок слабее. 
 
...по отношению к доходу среднего жителя у России и США сохраняется примерный паритет. Это говорит о примерно одинаковом бремени военных расходов для американца и россиянина. Хотя эффект их и цели совершенно разные — США выполняет роль всемирной армии и всемирного полицейского, Россия давно уже не выполняет аналогичной роли сдерживающего США центра силы. И не будет выполнять, наверное, уже никогда. Логично было бы ожидать сокращения военной нагрузки, но...
 
За время президентства В.Путина бремя военных расходов каждого россиянина увеличилось почти десятикратно: в 1999 году они составляли всего 46 долл/чел., в 2009 — ок.400 долл. Россиянин за свою внешнюю безопасность в 1999 году платил 2,6% своего дохода, к концу первого срока В.Путина — до 5%, за время второго срока доля немного снизилась - до 4,5% дохода. Это очень много по мировым меркам. Столько платит только американец и никто больше в мире. План перевооружения Д.Медведева, принятый в декабре 2010, обойдется россиянину еще в 2% доходов и Россия станет самой милитаризованной страной мира. Зачем? ...
 
Вот картинка конца XXI века. Мир переходит от экстенсивного роста на основе бурного потребления ресурсов к интенсивному развитию с замедлением экономического роста (до нуля, как и роста населения) и снижением потребления ресурсов. Уровни жизни населения Земли выравниваются. Границы стираются. Происходит культурная интеграция. Весь мир постепенно становится тем, чем сейчас является Евросоюз, идет к той же модели. Войны становятся также немыслимы, как и ныне внутри ЕС. Вполне оптимистическая перспектива. Только вот хочется пожелать политикам США и России научиться противостоять военно-промышленному лобби и «инициативам» спецслужб своих стран и активнее идти по пути разоружения. Вслед за ними пошел бы и весь мир.

В сокращенном виде опубликовано в журнале "Медведь" за май 2011.
Под катом - полный вариант.

Read more... )
alexmix: (Default)
... ключ к росту мировой экономики все еще лежит на оси США – Европа, как основных мировых потребителей. Рост начнется, когда (и если!) именно там станет устойчиво увеличиваться потребление (а значит, и кредитование). Экономика стран-экспортеров (дешевого труда или сырья) выдохнется рано или поздно, если не будет расти мировое потребление. А оно никак не растет. Если растет в США — тормозит в Европе, и наоборот.... Экономика США и стран Европы работает в очевидной противофазе — чем лучше в США, тем хуже в Европе и наоборот...

... Очевидно, что вопросы денежного обращения находятся в руках экономических властей, и велик соблазн приписать им «вину» за эти «качели» - уже двукратное рост и падение доллара на 30 центов к евро за 2 года. И видеть в этом какой-то замысел и умысел. Однако я бы ограничился только одним непосредственным замыслом — стремлением США не допустить излишнего роста доллара. А в остальном курсовая политика стран является второстепенной и зависимой от совсем других, более важных экономических и политических факторов — экономического роста/спада, безработицы, близящимся циклом выборов и т.д...


...вероятнее всего, мировой экономический рост окончательно превратится в сверхмедленный процесс (вроде старения), когда он находится на уровне погрешности измерений. Рост, возможно, потеряет общий характер и станет структурным: то есть где-то растет, где-то падает. Период Великой американской депрессии 1930-х годов будет казаться детским приключением по сравнению с той Грандиозной депрессией, в которую погружается мировая экономика и которая может занять не одно десятилетие. Вплоть до новой научной революции с переходом в какую-нибудь космическую или виртуальную экономику... Остается сказать одно: хорошо, что без новой мировой войны.

Алексей Михайлов
— 23.08.10 09:54 —
Болото мировой экономики
К мировым экономическим новостям всегда надо относиться с изрядной долей скептицизма. Обычно мы слышим то, что хотим услышать. Так и с экономическим кризисом, оптимисты все время слышат что-то хорошее, пессимисты — что-то плохое. Давайте попробуем структурировать, разделить этот поток новостей и понять его закономерность. И способ путешествия журавля по болоту, придуманный Владимиром Далем (нос вытащишь - хвост увяз, хвост вытащишь - нос увяз), кажется самой подходящей метафорой для такого структурирования. Становится понятно, как разделить оптимистические и пессимистические новости. И почему всегда в избытке и то, и другое....

http://www.gazeta.ru/column/mikhailov/3409964.shtml
alexmix: (Default)


Новый виток разговоров о характере нынешнего кризиса стимулировали падение многих опережающих индикаторов и провал ряда рынков сразу после прекращения стимулирующих госпрограмм. Это процессы вполне самостоятельные, очень некстати совпавшие, но в то же время усиливающие друг друга.

Парадокс ситуации в том, что теперь правительствам приходится бороться во многом с последствиями собственных антикризисных действий — с избытком денег в экономике, накачанных напрямую из центробанков и косвенно, через резкое разрастание дефицита госбюджетов.

Европа, внешне относительно меньше пострадавшая от кризиса по сравнению с США в 2007-2009 годах, как выяснилось, просто прятала свои проблемы, которые сами «не рассосались» и дали о себе знать в мае 2010. «Спрятанный», а фактически просто отложенный, финансовый кризис Европы практически затормозил начинавшийся рост экономики.

Можно констатировать, что выход из мирового экономического кризиса пока не найден. Эта задача не решена даже чисто интеллектуально.

Политики загнали себя в известную в шахматах ситуацию — ничья повтором ходов. Правда, в отличие от шахмат, партия тут не заканчивается и новую не начнешь. Потеря времени и темпа на повтор ходов уже сама по себе приводит к накоплению нерешенных проблем. Проблемы оказываются функцией времени и собственных усилий — чем больше тратится того и другого, тем скорее приближаются средне- и долгосрочные проблемы. И если экономика не выходит на траекторию роста в краткосрочной перспективе — эти проблемы могут накрыть любой начинающийся экономический рост.

Все в этом кризисе происходит не вовремя. И прежде всего потому, что меры по спасению экономики начали слишком рано. Экономике не дали упасть так глубоко, чтобы она восстановила баланс, необходимый для перехода к экономическому росту. Ее слишком сильно хотели «спасти».


— 12.07.10 10:48 —
Лошадь никак не хочет пить

После европейского обострения кризиса весной этого года весь мир снова заговорил о второй волне спада.

...


http://www.gazeta.ru/column/mikhailov/3396864.shtml
alexmix: (Default)
Ситуация назревала уже полгода. Деньги, которые с весны 2009 пошли «на заработки» в другие валюты и различные активы с конца 2009 года (из-за "выхода из мер стимулирования экономики") стекаются обратно в доллары и в США. Как это было летом-осенью 2008. Потому что доллар – по-прежнему единственная «надежная гавань» для денег. Что предопределяет некоторый дефицит долларов на мировом рынке.

В самих США дефицита долларов пока нет. В американских банках по-прежнему лежит лишний (по сравнению с началом 2008) триллион долларов «кэша». Он почти не рассасывается. Поэтому и американский фондовый рынок и долларономинированные активы и сырьевые фьючерсы даже подросли в течение этого полугода.

ЕС и США приняли грандиозные финансовые решения: создание фонда в 750 млрд евро (почти триллион долларов) и открытие своп-линий в долларах США для Европы, Канады и Японии (без заявленных ограничений). Для Европы это меры, сопоставимые с принятыми Штатами осенью 2008 года. Размер этих решений потрясает, особенно после всех успокаивающих заявлений о конце кризиса.

Курс доллара дальше расти, видимо, уже не будет. Доллар и евро теперь — не свободноплавающие валюты с рыночными курсами, они фактически полностью управляемы центральными банками США и Европы.

Вся ситуация говорит только об одном: мир не вышел из кризиса, он по-прежнему живет в нем. В 2007-2008 — обострение в США. Сегодня — в Европе. Завтра — еще где-то... И не придумано никаких новых рецептов для выхода из кризиса. Те же лекарства в той же пропорции. Хоть и не лечат, но спасают больного при обострениях. Что касается лечения, то, увы, в современном мире, такие лекарства, похоже, политически неприемлемы. Раз так – кризис будет долгим.



— 12.04.10 10:12 —
Спасение Европы

Пока наша страна отмечала майские праздники, произошло резкое обострение мирового финансового кризиса. Как-то вдруг упал евро. Резко снизились фондовые индексы и цены на сырье (кроме золота). Причем произошло это все без каких-то очевидных поводов. Что возвращает нас к вопросу о поиске причин.

...

http://www.gazeta.ru/column/mikhailov/3366452.shtml
alexmix: (Default)
Вариант кризисной динамики по букве V (быстрое падение – быстрое восстановление) по итогам 2009 года очевидно не осуществился. И при выборе вариантов между L (быстрое падение – длительное восстановление) и W (со второй волной «быстрого» кризиса) произошел выбор в пользу буквы L...

...коррекция мировых финансовых рынков все же необходима, неизбежна. Они должны будут упасть. И главное, за чем будут следить правительства G7 – чтобы эта коррекция не превратилась в новую волну кризиса. Этого они не допустят. Если, конечно, смогут...


— 28.12.09 10:54 —
Год несбывшихся надежд

Заканчивается 2009 год. Год после глубокого спада мировой экономики осенью-зимой 2008/09. Год, который оказался много лучше, чем предсказывали пессимисты и много хуже, чем ожидали оптимисты.

...


http://www.gazeta.ru/column/mikhailov/3305185.shtml

alexmix: (Default)
Небольшой переполох на финансовых рынках в пятницу 27 ноября не означает наступление второй волны кризиса. Пока тренд остается восходящим и произошедшее вписывается в простую коррекцию на этом тренде. Однако макроэкономика по-прежнему не радует. И все больше признаков того, что восходящий тренд выдыхается. Вот интересно, когда он выдохнется - будут панические распродажи или все мягко пойдет вниз?


— 30.11.09 09:21 —
Не вторая волна, а первый звонок

В пятницу, 27 ноября, произошло сразу несколько выходящих за привычные рамки событий. Что привело к небольшому

...


http://www.gazeta.ru/column/mikhailov/3292713.shtml
alexmix: (Default)
Мировая экономика расти не желает. Однако политики торопятся объявить о прекращении кризиса и сокращении предоставления ликвидности рынкам. Похоже они пытаются приостановить раздувание "пузыря" на финансовых рынках рискуя, с одной стороны, спровоцировать взрыв этого пузыря, а с другой - подорвать неустойчивую стабилизацию в реальной экономике. Однако и оставлять ситуацию как есть они не могут...


— 16.11.09 09:38 —
Средство от пузырей

Странные решения принимает G20. С одной стороны, она будто бы всерьез озабочена не антикризисной, а посткризисной

...


http://www.gazeta.ru/column/mikhailov/3287359.shtml
alexmix: (Default)
Анализ американской макроэкономической статистики показывает определенные успехи в приостановке кризиса. Но происходит это за счет остального мира, включая Россиию. Причем" остальной мир "добровольно импортирует американский кризис. Однако успехи экономики США пока очень скромны, а проблемы, связанные с антикризисной политикой, нарастают. Хватит ли времени на усиление тенденции к возобновлению экономического роста или следует ожидать новой волны кризиса?


— 20.07.09 11:03 —
Симуляция роста

Страны выбирают различные стратегии борьбы с мировым экономическим кризисом. И получают совершенно разные

...


http://www.gazeta.ru/column/mikhailov/3224725.shtml