Ну, не совсем никто не пишет... вообще-то, этот пост - ссылка на статью в газете.ру, там за полсотни комментов есть :-)
Денежная политика грубо говоря - это действия ЦБ, бюджетная - Минфина. Хотя пересечений, конечно много.
Резервный фонд - это деньги бюджета (т.е. часть бюджетных доходов, которые не используются на рсходы а будто бы накапливаются (формально так выглядит). ЗВР - деньги ЦБ. Учет рез.фонда в долларах условен, реально на доллары он не обменивается. Он обменивается на условные доллары ЦБ, приравненные к настоящим. Это сложно. Я сам долго разбирался в теме.
В ссылках к пред.комменту я подробно объясняю как можно м как нет - пользоваться ЗВР и почему рез.фонд бюджета - просто экономический абсурд, не имеющий отношения к накоплению чего-либо реального.
ЦБР может напечатать любое количество рублей. Это - исключительно его решение. Не обусловленное ничем, кроме соображений макроэкономической политики. И совершенно не обусловленное размером ЗВР.
С другой стороны, накопление ЗВР - это процесс скупки ЦБ валюты с рынка. А значит выпуск на рынок рублей, эмиссия. Это не политика, это - арифметика. Рост ЗВР таким образом ведет к валютной эмиссии (т.е. она рублевая, но является результатом скупкой валюты).
В нулевые годы это был основной источник эмиссии. ЗВР быстро накапливались, значит эмитировалось много рублей, это не позволяло снизить инфляцию. Чтоб снизить ее - был создан стабфонд в бюджете. Исключительно для стерилизации ден.массы. Т.к. он не является накоплением чего-либо (повторяюсь, но это важно) - кроме будущего права бюджета на денежную эмиссию (бюджетную эмиссию, т.е. осуществляемую по решению Минфина, а не ЦБ, в счет его накопленного права на эмиссию).
Существуют системы, когда страна отказывается от права на эмиссию и выпускает нац.валюту только по мере накопления ЗВР - называется "карренси борд". Не наш случай.
Существуют системы, когда устанавливается фиксированный обмен нац.валюты на иновалюту. Система фиксированного курса. При свободной конвертации требует ЗВР, примерно равных объему нац.валюты. По смыслу то же, что и карренси борд, но совсем другая правовая реализация. Тоже не наш случай.
Смысл и первого и второго - доверие иноинвесторов. Обычно это делается после гиперинфляций, правительство публично отказывается от эмиссионных прав, доказывая свою приверженность жесткой монетарной политике. Что все поменялось и относится к стране надо теперь совсем по-другому.
Наш случай - стремление к росту курса нацвалюты. Гибельное для внутреннего производителя. Смысл - рост курса сдерживает инфляцию и в перспективе привлекает капиталы. Напривлекались в нулевые... Если б цены на нефть не пошли так быстро вверх - узнали бы, что такое спекулятивный капитал. Повезло - не узнали.
Стремление к росту курса рубля - это хуже, чем фиксированный курс или карренси борд. Или потеря суверинитета в валютной политике. Это - сознательное торможение эк.роста. Поведение неофита или по русски: заставь дурака богу молится - он и лоб расшибет. Мало какие страны могут себе позволить такую роскошь - наплевать на последствия для отечественного производителя. наше государство - может. Пока он не утонет в слюне :-)
no subject
Денежная политика грубо говоря - это действия ЦБ, бюджетная - Минфина. Хотя пересечений, конечно много.
Резервный фонд - это деньги бюджета (т.е. часть бюджетных доходов, которые не используются на рсходы а будто бы накапливаются (формально так выглядит). ЗВР - деньги ЦБ. Учет рез.фонда в долларах условен, реально на доллары он не обменивается. Он обменивается на условные доллары ЦБ, приравненные к настоящим. Это сложно. Я сам долго разбирался в теме.
В ссылках к пред.комменту я подробно объясняю как можно м как нет - пользоваться ЗВР и почему рез.фонд бюджета - просто экономический абсурд, не имеющий отношения к накоплению чего-либо реального.
ЦБР может напечатать любое количество рублей. Это - исключительно его решение. Не обусловленное ничем, кроме соображений макроэкономической политики. И совершенно не обусловленное размером ЗВР.
С другой стороны, накопление ЗВР - это процесс скупки ЦБ валюты с рынка. А значит выпуск на рынок рублей, эмиссия. Это не политика, это - арифметика. Рост ЗВР таким образом ведет к валютной эмиссии (т.е. она рублевая, но является результатом скупкой валюты).
В нулевые годы это был основной источник эмиссии.
ЗВР быстро накапливались, значит эмитировалось много рублей, это не позволяло снизить инфляцию. Чтоб снизить ее - был создан стабфонд в бюджете. Исключительно для стерилизации ден.массы. Т.к. он не является накоплением чего-либо (повторяюсь, но это важно) - кроме будущего права бюджета на денежную эмиссию (бюджетную эмиссию, т.е. осуществляемую по решению Минфина, а не ЦБ, в счет его накопленного права на эмиссию).
Существуют системы, когда страна отказывается от права на эмиссию и выпускает нац.валюту только по мере накопления ЗВР - называется "карренси борд". Не наш случай.
Существуют системы, когда устанавливается фиксированный обмен нац.валюты на иновалюту. Система фиксированного курса. При свободной конвертации требует ЗВР, примерно равных объему нац.валюты. По смыслу то же, что и карренси борд, но совсем другая правовая реализация. Тоже не наш случай.
Смысл и первого и второго - доверие иноинвесторов. Обычно это делается после гиперинфляций, правительство публично отказывается от эмиссионных прав, доказывая свою приверженность жесткой монетарной политике. Что все поменялось и относится к стране надо теперь совсем по-другому.
Наш случай - стремление к росту курса нацвалюты. Гибельное для внутреннего производителя. Смысл - рост курса сдерживает инфляцию и в перспективе привлекает капиталы. Напривлекались в нулевые... Если б цены на нефть не пошли так быстро вверх - узнали бы, что такое спекулятивный капитал. Повезло - не узнали.
Стремление к росту курса рубля - это хуже, чем фиксированный курс или карренси борд. Или потеря суверинитета в валютной политике. Это - сознательное торможение эк.роста. Поведение неофита или по русски: заставь дурака богу молится - он и лоб расшибет. Мало какие страны могут себе позволить такую роскошь - наплевать на последствия для отечественного производителя. наше государство - может. Пока он не утонет в слюне :-)