![[personal profile]](https://www.dreamwidth.org/img/silk/identity/user.png){kind=small}
Entry tags:
"Бум" закончился? Или не начинался?
Вчерашние данные Росстата по промышленному производству, видимо, ставят точку на рауссуждениях о "буме" российской экономики. Вот картинка:
Сезонно выровненная динамика промышленности резко пошла вниз. Цифра о росте промышленности в январе 2010 к январю 2009 в +7,8% меркнет по сравнению с промышленным спадом января к декабрю в -20,4%, что дает сезонновыровненный промышленный спад в январе 2010 около -4%, судя по картинке. Промышленность легла практически обратно на самое дно кризиса, почти достигнув минимальных значений января и мая 2009 года. И даже Росстат ничего сделать с этой статистикой не смог :-)
Но на самом деле, я хотел опубликовать не картинку Росстата (просто пришлась к теме). А некоторые расчеты на основе данных Росстата. В США считают такой показатель:
Real final sales of domestic product -- GDP less change in private inventories. Это можно перевести как проданный ВВП (в неизменных ценах). Из реального ВВП вычитается изменение запасов. Давайте и мы сделаем такой расчет для России. Вот что получится:
Что мы можем увидеть из этой картинки?
1. Спад ВВП начался в 3 квартале 2008 и длился 3 квартала. Все 3 квартала, однако продажи ВВП сохранялись на достаточно высоком уровне. Предприятия резко сократили производство и распродавали запасы.
2. Со 2 квартала 2009 ВВП стабилизировался и даже начал чуть-чуть расти. Однако продажи ВВП резко пошли вниз. Экономика во 2 и 3 кварталах 2009 возобновила работу на склад. То, что производим, продать не можем. Так зачем мы это производим?
3. Отчетливо видно, что кризис формально протекает по букве L. Вы видите эту букву на картинке (синяя линия). Резкий спад и практически стабилизация на нижнем уровне. Активного восстановления экономики не видно.
4. Но в реальности, во 2 и 3 кварталах 2009 наблюдается быстрое сокращение продаж ВВП. Экономика реально только начинает погружаться в кризис, вызванный сокращением конечного спроса.
Я не знаю, что покажет Росстат по 4 кварталу 2009. Если быть оптимистом, то, возможно, падение продаж ВВП прекратится и экономика достигнет дна. (Посмотрим, когда появится сопоставимая статистика. Но, увы, наверняка она будет сопровождатся пересмотром данных за 1-3 кварталы. А культура статистики у нас не позволяет провести реальные альтернативные расчеты, только грубые оценки. Статистика должна появится скоро, до конца месяца. Что ж, тем важнее эта картинка, будем сравнивать с ней).
А где этот "экономический бум", о котором сенсационно кричали некоторые экономисты? Нет его. Экономика немного поработала на склад, произвела немного не нужной продукции. Вот и все содержание "бума". В реальности усиливался экономический спад, вызванный падением конечного спроса. Кризис не прекратился во 2-3 кварталах 2009, а только усиливался.
И пока нет достаточных данных, чтобы говорить даже о том, что острая фаза кризиса - спад - закончилась. Возможно в 4 квартале 2009 спад продолжался...
Но на самом деле, я хотел опубликовать не картинку Росстата (просто пришлась к теме). А некоторые расчеты на основе данных Росстата. В США считают такой показатель:
Real final sales of domestic product -- GDP less change in private inventories. Это можно перевести как проданный ВВП (в неизменных ценах). Из реального ВВП вычитается изменение запасов. Давайте и мы сделаем такой расчет для России. Вот что получится:
Что мы можем увидеть из этой картинки?
1. Спад ВВП начался в 3 квартале 2008 и длился 3 квартала. Все 3 квартала, однако продажи ВВП сохранялись на достаточно высоком уровне. Предприятия резко сократили производство и распродавали запасы.
2. Со 2 квартала 2009 ВВП стабилизировался и даже начал чуть-чуть расти. Однако продажи ВВП резко пошли вниз. Экономика во 2 и 3 кварталах 2009 возобновила работу на склад. То, что производим, продать не можем. Так зачем мы это производим?
3. Отчетливо видно, что кризис формально протекает по букве L. Вы видите эту букву на картинке (синяя линия). Резкий спад и практически стабилизация на нижнем уровне. Активного восстановления экономики не видно.
4. Но в реальности, во 2 и 3 кварталах 2009 наблюдается быстрое сокращение продаж ВВП. Экономика реально только начинает погружаться в кризис, вызванный сокращением конечного спроса.
Я не знаю, что покажет Росстат по 4 кварталу 2009. Если быть оптимистом, то, возможно, падение продаж ВВП прекратится и экономика достигнет дна. (Посмотрим, когда появится сопоставимая статистика. Но, увы, наверняка она будет сопровождатся пересмотром данных за 1-3 кварталы. А культура статистики у нас не позволяет провести реальные альтернативные расчеты, только грубые оценки. Статистика должна появится скоро, до конца месяца. Что ж, тем важнее эта картинка, будем сравнивать с ней).
А где этот "экономический бум", о котором сенсационно кричали некоторые экономисты? Нет его. Экономика немного поработала на склад, произвела немного не нужной продукции. Вот и все содержание "бума". В реальности усиливался экономический спад, вызванный падением конечного спроса. Кризис не прекратился во 2-3 кварталах 2009, а только усиливался.
И пока нет достаточных данных, чтобы говорить даже о том, что острая фаза кризиса - спад - закончилась. Возможно в 4 квартале 2009 спад продолжался...
no subject
У Илларионова бум продолжается...
no subject
no subject
Что будет дальше? Новый спад производства? Стагнация и того и другого? Но в любом случае крайне непохоже на то, что начнется рост, очень уж депрессивно выглядит график...
no subject
no subject
У нас в конторе продажи этой зимой ниже прошлогодних. Какой уж тут бум...
Как бы вообще нисходящей динамике не начаться...
no subject
no subject
Если это тенденция, то ФР отреагирует, но с задержкой...
no subject
Насмотря на рост пару дней все же с середины января ММВБ потерял сотню пунктов... Если считатьего опережающим показателем - никакого оптимизма последний месяц. (я не считаю, думаю, его динамика не имеет отношения к динамике реального сектора России вообще вусловиях кризиса, скорее - запаздывающий индикатор к мировым фондовым индексам).
интересно
Re: интересно
Re: интересно
Re: интересно
заранее благодарен!
Re: интересно
Re: интересно
Читая обзоры инвестбанков, надо понимать что они кровно заинтересованы, чтобы все было хорошо, хотя бы на словах
Re: интересно
Re: интересно
Прочитайте комментарий под графиком ФСГС - данные за январь сложно корректно анализировать и чистить от сезонности из-за изменения методики.
y-o-y в декабре был 2,7% в январе 7,8%. Сезонность до изменения методологии почистить можно - грубо в прошлом январе было падение на 4,2%. В результате получается, что в этом январе рост (1+7,8%)/(1+2,7%)*(1-4,2%)-1=0,6% или saar 7,4%.
Но это грубо, чтобы делать окончательные выводы, необходимо дождаться ретроспективного пересчета.
Re: интересно
Исчерпание средств фонда не приведет к трагедии. Правительство может занимать – и в нашей ситуации достаточно легко. Бюджетный дефицит рассчитан из очень консервативных соображений. Цена на нефть, скорее всего, будет выше, чем в бюджете. ВВП вырастит сильнее в реальном выражении, а, в крайнем случае, можно и инфляцию подразогнать.
no subject
я по следам Вашего поста выставила свой старый материал http://gouroudeva.livejournal.com/
возможно Вам покажется небезынтересно, примерно о том же, но в КНР.
а очень глубоко про макро США пишет David Rosenberg.
no subject
у меня к сожалению не получается такая же картина проданного ВВП как у Вас. У меня есть неотчищенные от сезонности данные ВВП в ценах 2003 года и изменения запасов тоже в ценах 2003 года и неотчищенные от сезоности, когда я отчищаю от сезонности обе эти ряда, то ВВП получается примерно как у Росстата. Затем я вычитаю из отчищенных от сезоности данных ВПП отчищенные от сезоности изменения запасов и получаю, что проданный ВВП также рос последние два квартала как и обычный.
Не могли бы Вы описать свою методологию подсчета?