Бюджетный кризис - на пороге

[alexmix]

Сначала - цифры. Данные Минфина.
В ноябре 2008 г. впервые бюджет стал дефицитным. Дефицит составил 32% расходов или 7,2% к ВВП.
Декабрь - 58% и 20,7% к ВВП.
Что мы имеем в январе?
Таможенные доходы бюджета по сообщению ФТС составили 197,6 млрд.руб., т.е. упали на 40%.
Налоговые доходы , безусловно уменьшатся по сравнению с декабрем. Пусть консервативно на 20%. Тогда доходы бюджета составят 360 млрд.руб. А расходы 750 млрд.руб.(9 трлн.руб./12 месяцев). Т.е. дефицит бюджета в январе будет около 50% расходов или в районе 10% ВВП.

Извините, что утомил цифрами. Но важно, что ноябрьско-декабрьский бюджетный провал в январе не восстановится. Значит - это не случайность. Это - наша новая реальность, которую признавать не хочется.

Январские цифры - дефицит в 50% расходов бюджета или 10% ВВП - это моя оптимистическая оценка на 2009 год. Пессимистическая - 75% расходов и 12-15% ВВП.

Завления о том, что бюджет будет дефицитным или дефицит не превысит 6% ВВП (кудринские рассказки) - самоуспокоение. Все будет в разы хуже. Все УЖЕ в разы хуже.

Если взять мой оптимистический прогноз, то резервного фонда едва хватает на погашение дейицита федеральнго бюджета в 2009 году. Но надо иметь в виду доп.расходы - помощь региональным бюджетам, на которых висит вся социалка (школы, больницы и т.п.), а также социальные фонды (Пенсионный и другие). Их дефицит будет существенно выше, чем в федеральном бюджете (т.к. у них нет таможенных доходов, а это более половины доходов федерального бюджета). Необходимая помощь им означает, что резервный фонд кончится в начале осени 2009.

Пересмотр бюджета уже начался. Бюджетные полномочия Правительства на 2009 год беспрецедентны, парламент просто отстранился от контроля за бюджетом. Поэтому, возможно до осени менять закон о бюджете формально не будут. Хотя логично было бы официально (на уровне закона) пересмотреть его уже сейчас - т.к. на бюджетный прогноз ориентируются регионы и надо дать им сигнал к пересмотру бюджетов. Но этого не будет. А значит весной вероятно начало секвестров региональных бюджетов.

У федерального есть пока: а) резервный фонд и б) таможенные доходы. Он выдержит дольше. Сейчас будет не секвестр, а перераспределение средств между месяцами и статьями в рамках уже имеющихся полномочий Правительства. К необходимости секвестра, т.е. пропорционального урезания всех расходов кроме защищенных статей (на уровне закона) - мы подойдем осенью 2009, если Правительство не урежет резко расходы федерального бюджета.

А оно, конечно будет урезать расходы. И тем самым только ухудшать ситуацию. Ведь  государственные расходы - часть конечного спроса. Если он сокращается - сокращается производство. А если сокращается производство - сокращаются налоги. Что ведет к новому витку сокращения расходов бюджета и т.д.

Боюсь, что эта дефляционная спираль поставит нас перед необходимостью радикального пересмотра всей экономической политики уже в конце весны 2009 года. Включая разовую крупную девальвацию и секвестр госрасходов.

Напоследок - для любителей хороших новостей. Дефицит бюджета поведет к резкому росту бюджетных заимствований на внутреннем рынке. Это будет возможно под реально высокие проценты. И начавшая строится пирамида внутреннего госдолга имеет некоторые шансы отвлечь банки от единственной прибыльной на сегодня игры - игры в падение рубля. Правда в 2010 году она может привести к дефолту. Но это - когда еще будет...

Этот текст подготовлен по просьбе сайта kommentarii.ru.

Comments

[rusanalit.livejournal.com]

Почему весной начнется секвестр региональных бюджетов?
Он уже в разгаре. Питер минрус 30%. Свердловская Область - тоже минус 30%.
НДФЛ и ННП улетают.

[hasid.livejournal.com]

В связи с кризисом регионы России вынуждены сокращать бюджеты: как расходную часть, так и доходную. Как уточнил в интервью BFM.ru директор Института региональной политики Булат Столяров, в среднем в регионах и муниципальных образованиях секвестр бюджета составляет 20-45%.

Мера эта связана в первую очередь с падением промышленного производства и сокращением объема поступления налогов. Как уже писал BFM.ru, в декабре Минфин РФ спрогнозировал сокращение поступлений от налога на прибыль (ННП) и НДФЛ в 2009 году на 25-30% и 10% соответственно. При этом в Санкт-Петербурге, к примеру, совокупно НДФЛ и ННП составляет примерно 65% доходов бюджета; в Апатитах (по информации, предоставленной BFM.ru в администрации города) поступления от НДФЛ составляют 61,8% доходов города.
http://www.bfm.ru/news/2009/02/04/bjudzhety-municipalitetam.html

[leasson.livejournal.com]

После нашей сс Вами дискуссии по валютным резервам на Газете. ру зашел на Вашу страничку - очень оригинальная, надо сказать, у Вас подача и анализ информации по экономическим вопросам. Эту статью, извините, не могу не прокомментировать - очень она мне понравилась. Скажите, а Вы не знаете, что в январе традиционно падают доходы от ФТС (все-таки 10 дней каникул) и растут от ФНС (квартальный НДС, понимаешь)?
Хотя зачем это знать - все ведь равно впереди дефолт и девальвация :))))
P.S. А почему никто не хочет покупать валюту у ЦБ по 41-ой корзине не прокоментируете? Вы ведь истощение резервов к марту обещали...

[alexmix.livejournal.com]

Спасибо, что читаете. Приятно, когда твоим мнением интересуются люди, которые с тобой не согласны.

41 корзина. А вы не заметили как быстро мы подошли к ней? И что топчемся на верхнем пределе. Банки будут постепенно, мягко увеличивать давление на валютные резервы ЦБ и недели через 2-4 ЦБ решит поправить корзину. до 45-46 рублей.

Истощение валютных резервов в марте - это был прогноз при продолжении валютной политики ЦБ. Она несколько изменилась, вы не находите? Утечка резервов получила несколько дней (недель) отсрочки. Тем не менее все проблемы остались. Просто теперь будет все идти более крупными, но редкими мазками. Может этот финт с среднесрочным валютным коридором и даст ЦБ передышку в полмесяца-месяц. Вряд ли больше.

Скажите, а вы знаете, что 10 дней каникул - это изобретение только России. Весь мир работал и торговал. И мы тоже экспортировали. А данные за декабрь по внешней торговле вы видели? Экспорт падает тем же темпом, а вот импорт - несмотря на падение рубля - вырос. А вы знаете формулу ценообразования на газ? именно сейчас началось падение экспортных цен на газ (калька с нефтяных с лагом на полгода). Они еще упадут в 2-2,5 раза. Это - не сезонные колебания.

Насчет роста налоговых поступлений. Есть проблема. Спад катастрофический в промышленности. Слышали - Автоваз и УАЗ вообще в январе не работают. И тем не менее распродать запасы машин не сумели. И в феврале решили только частично (укороченные смны и укороченная неделя). Налога на прибыль практически нет (кроме крупнейших банков и компаний). А спад в промышленности резко роняет НДС. Да еще какие-то инициативы тут были у Правительства по поводу рассрочки уплаты... Это все тоже - не сезонные факторы.

Мне говорили по поводу анализа бюджета в декабре - что это сезонный всплеск расходов, в январе все исправится. Исправилось? Посмотрим, до официальной статистики недолго осталось.

[alexmix.livejournal.com]

Спасибо за ссылку, очень информативно.

Но все это - только начало. Когда Путин поручил пересмотр федерального бюджета - регионы восприняли это тоже как разрешение. Пока сокращают немного и еще рассчитывают на облигационные займы. Это пока - пересмотры бюджета в основном в рамках полномочий исполнительных органов.

Секвестр - жесткая процедура, обычно законно регулированная, когда режутся все статьи, кроме защищенных, на одинаковый процент. Вспомните начало 90-х. Это было. Пока мы еще не там. Тот же Питер пока еще планирует полностью профинансировать строительство стадиона для "Зенита", при урезании других инвестпрограмм.
Секвестр - это больше никаких надежд и иллюзий. только жесткая действительность.

[alexmix.livejournal.com]

Началась корректировка бюджетов. Секвестр - это крах бюджетной политики, отсутсвие маневра, нет денег на необходимые расходы (долги по зарплате бюджетникам и т.п.). Пока еще регионы живут на каких-то своих резервах, мне неизвестных...

[krolik-1978.livejournal.com]

Вы безусловно разбираетесь в экономике. Но мне кажется, что проблема прогнозов апокалипсисов в том, что рисуется восходящий график рубля к доллару и делается технический прогноз, что на этом можно заработать 400 процентов за год. События меняются фундаментально. Курс рубля долго держали, что позволило госкорпорациям расплатиться с долгами, но пострадало производство. Что мешает восстановиться производству после девальвации рубля. Более того, почему не ожидать перенесения и организацию производств иностранцами в Россию. Например, в Смоленской области, за последние пол года были скуплены, за дорого под инвестиционные проекты, большая часть сельхоз земель. Начинается строительство завода по сборке Рено, крупного мусороперерабатывающего завода, двух крупных лесоперерабатывающих предприятия от немцев и еще одного от финнов. Главы районов оптимистично смотрят на наполнение бюджетов. Налоговые поступления за январь 2009 года превысили поступления января 2008. Я клоню к тому, что возможно произойдут качественные изменения в экономике. Повышение цен на нефть, положительные новости с фондовых рынков, например, создание плохих банков, после чего деньги пойдут на фондовый рынок и доллар снизится, что оживит экономику, хотя бы до конца осени.

[bgroz.livejournal.com]

Здравствуйте, Алексей! Мне кажется, тут некоторое преувеличение: даже чтобы дефицит был 12-15% ВВП, не говоря уж о 20%, нужно, чтобы при расходах в 6-7 трлн руб. (январь же всегда дает не 1/12 годовых доходов, а, кажется, около 6%), нужно, чтобы расходы выросли с 9.5 до 12-14 трлн руб. Это вряд ли реально, даже если финансировать все подряд... Или чтобы при расходах в 10-11 трлн доходы упали до 4-5 трлн. Все, конечно, может быть, но это крайние сценарии: первый - про дикую инфляцию и снижение курса рубля, второй - про сверхсильный спад с кризисом неплатежей...

[zpv-sib.livejournal.com]

@Напоследок - для любителей хороших новостей. Дефицит бюджета поведет к резкому росту бюджетных заимствований на внутреннем рынке. Это будет возможно под реально высокие проценты@

Не думаю, что это позитив, если государство выйдет на рынок долгов, то другим там места не окажется, в т.ч. и реальному сектору.

[alexmix.livejournal.com]

Вы правы. Сбили меня декабрьские показатели Минфина. Я уточнил текст в части %% от ВВП. Не люблю я показатель ВВП, очень он лукавый и отстающий. Пригоден (ограниченно) для анализа длительных исторических рядов, а не текущей эк.политики. Только оценки Минфина оперативны - но не знаю, насколько они справедливы.

По существу это ничего не меняет. Дикой инфляции, думаю, в 2009 не будет. Но, обратите внимание на то, что ВВП падает - даже номинально. В ноябре-декабре он был ниже уровня октября (по расчетам минфина). А промышленный спад увеличивается. Просроченная кредиторка будет расти. А сейчас пойдет волна сокращения конечного спроса практически по всем элементам (сокращение бюджетных расходов, падение потребления населения, появление и рост чистого импорта, падение инвестиций). Боюсь, что дно экономического спада еще очень не близко. А мы его продолжаем усиливать жесткой денежной политикой.

[alexmix.livejournal.com]

Да вообще-то это была шутка. Такие у нас, экономистов, они тяжелые. Маркса читали? На самом деле у него было чувство юмора, просто это почти никто не понимал... Нет, я не Маркс :-), просто пошутил тяжело.
Согласен, конкурировать с государством будет почти невозможно. Но, на самом деле там и сейчас другим места очень мало... Сколько было размещено новых облигационных займов в декабре-январе? А сколько было дефолтов?
А хорошего в приходе государства на внутренний долговой рынок только одно - может появится фин.инструмент, конкурирующий по доходность/риск с валютными вложениями. Иначе государству тоже места на рынке не хватит :-).

[alexmix.livejournal.com]

Пара технических поправок:
1. 400% можно было заработать на валюте не за год, а только за январь (фьючерсы на курс рубля).
2. Долги компании еще не отдали (они должны почти полтриллиона долларов). На этот год к возврату - порядка 140 млрд.долл.

Но по существу вы правы. Я предлагаю именно с пункта девальвации и начинать выстраивать адекватную экономическую политику. Внутреннее производство должно стать выгоднее импорта. В этом - залог успеха. То, что вы описали - это и называется на языке экономистов заменить выпавший внешний спрос на развитие внтуреннего спроса. Побольше бы таких областей и районов...

[starik75.livejournal.com]

Цена на нефть не повысится и следовательно все остальное вами расписаное тоже не случится.

[alexmix.livejournal.com]

По поводу сезонных колебаний бюджета.
Поднял я данные с сайта минфина.

В декабре 07 доходы бюджета выросли на 25%, в январе - упали на 20% - на уровень ноября.
В декабре 2008 доходы бюджета выросли на 4%.
Упадут на те же 20%?

Налоги в декабре 07 выросли на 6%, в январе 08 - на 9%. Нет особого скачка.
Налоги в дек. 08 выросли на 1%. В январе 09 -?
Добавлю, что в декабре 08 собрано налогов на 40% меньше, чем год назад.

Таможенные доходы действительно в январе 08 упали на 21% к декабрю. Вы правы, сезонность есть.
Но в январе 09 они упали на 41%.
И если в ноябре-декабре 08 таможенные доходы были на уровне прошлого года (+-4%), то в январе 09 они упали на 28% к январю 08. В феврале по очевидным причинам упадут еще. Сезонностью не объяснить...

[bgroz.livejournal.com]

Качественно все так, конечно. Единственное, о жесткой денежной политике они как раз только мечтают пока: не раздавали бы столько рублей банкам, послабее был бы спрос на валюту...

[leasson.livejournal.com]

Общие доходы в январе, вероятно, действительно будут ниже прошлогоднего уровня, когда бюджет был с огромным профицитом. Газовый конфликт, кризис, цены на нефть ниже - это все есть. Региональным бюджетам, живущим на налог на прибыль - хуже всего - тоже верно. Но до ваших цифр и до дефолта все равно как до небес.
Ксати, я бы посоветовал еще посчитать сколько денег федеральные фонды заработали (в рублях) в январе на девальвации - это покроет расходы за несколько месяцев, но Вы же все равно упорно считаете, что этих денег нет.

[leasson.livejournal.com]

По валютному рынку - посмотрим у меня несколько иной прогноз. В ближайшие 2-4 недели, о чень вероятно в один из дней нефть с утра будет комфортно выше 50. Именно в этот день банки, скорее всего поймут, что ЦБ уже НИКОГДА не отпустит уровень в 41. А зачем же тогда держать валюту по 40.9? Начнется массовая ликвидация. ЦБ в этот день купит $7-8 млрд, а доллар потеряет около 3 руб.

[alexmix.livejournal.com]

Что ж , вы признали факт кризиса. Значит кое в чем я вас убедил :-)

А вот второй ваш тезис забавен. Жаль, все-таки, что шутки экономистов никто не понимает, кроме них самих. А то бы все хохотали до упада! Попробую перевести на простой язык.

Кто самый крупный спекулянт на валютном рынке? Кто больше всех на нем заработал? Банки? Олигархи? Нет! - бюджет. Т.е., мы с вами, простые налогоплательщики! Ха-ха...

Цифры уже есть http://www1.minfin.ru/ru/press/press_releases/index.php?id4=7026 :
курсовая разница по РФ 315 млрд.руб., по ФНБ - 244. Итого - 559 или 15,5 млрд долл. "заработал" бюджет за 2 недели с 15 по 31 января.
На несколько месяцев этого не хватит, но месяца на полтора - наверняка. А там и новая девальвация подоспеет...

Теперь вопрос "на засыпку": вот скажите, кто конкретно дал бюджету эти деньги? Если бюджет "заработал", то кто потерял? Налоги, таможня - все понятно с кого берем. Но откуда эти 15 млрд.долл. взялись?

Классный способ финансирования дефицита бюджета, не находите? Внутренний и внешний долг - это для лохов типа американцев. Наш бюджет финансирует свой дефицит на валютных спекуляциях, на падении курса нац.валюты! Открытие в экономической науке! Заслуживает спец.названия - "способ кудрина" и нобелевки! А представьте, американцы сейчас бросятся, следуя "способу кудрина" и вашим прогнозам, скупать рубли. Вот жизнь-то наладится!

А если серьезно - я рассматриваю такой способ финансирования как "законное" изъятие эмиссионного дохода ЦБ в бюджет под видом курсовой разницы. Очередная придумка для скрытого инфляционного финансирования дефицита бюджета. Благо сейчас, в острой фазе кризиса цены должны падать (как во всем мире - падают), поэтому инфляционное финансирование не так заметно - лишь удерживает цены от падения, а не увеличивает их...

PS Эти деньги (бюджетные фонды) есть - в рублях. И я никогда не говорил, что их нет. Я просто указывал на некоторую условность их учета в иностранной валюте. Которую надо понимать. Не более того.

[jokerr95.livejournal.com]

Сидят два бомжа на свалке около "Евросети".
-"Слыхал, в стране кризис!"
- "А это как?"
- "Ну, у тебя знакомые олигархи есть?"
- "Нет"
- "Теперь будут"
http://www.mdk-arbat.ru/bookcard_all4.aspx?book_id=4002876