![[personal profile]](https://www.dreamwidth.org/img/silk/identity/user.png){kind=small}
Реквием по золоту
Apr. 23rd, 2013 02:27 pmПрошлый понедельник, 15 апреля, был черным днем на финансовых рынках. Резко упали фондовые рынки всего мира, нефть, золото, серебро, медь. Причем падения на рынках были сильные, резкие. Нефть (Brent) ушла ниже психологически важной отметки в $100/баррель, аналог столь сильного падения золота аналитики нашли только 30 лет назад... Моя версия заключается в том, что не стоит искать одну причину. Ее не было. Но на рынках скопился потенциал падения — на каждом свой. А так как они все взаимосвязаны — одно зацепило другое, и падение состоялось. Оно должно было состояться, это был только вопрос времени, вопрос момента, спускового крючка — не более того.
... Что же реально явилось спусковым крючком для спада фондового рынка США? Золото. Еще в четверг, 12 апреля, драгметаллы сильно упали: золото — на 4,6%, серебро — на 5%. Понеся существенные убытки на драгметаллах в четверг, многие инвестфонды вынуждены были искать кэш, свободные деньги. Потому что это фьючерсные рынки и торговля на них происходит с использованием кредита. И при падении цен ты должен или закрыть свою позицию, зафиксировав убыток, или найти деньги, чтобы довнести их брокеру для сохранения своей позиции. На следующий день, в пятницу, отскока вверх не произошло, цены на золото и серебро продолжили свое падение, и «золотые» инвестфонды вынуждены оказались в понедельник сбрасывать свои позиции в золоте с убытком и продавать акции, чтобы найти деньги на хоть какое-то удержание поддержание позиций. Все сложилось как нельзя хуже: денег не хватило ни на что, и понедельник стал черным днем для золотого рынка. Ураган падения цен прошелся по всем финансовым рынкам США. Всю последнюю неделю их лихорадило.
Встает следующий вопрос: а почему упало золото?
... золото — особый товар. Исторически он выполнял функцию денег и средства сбережения, и представление о золоте как о защитном активе так просто из головы не выкинешь. И золото свою защитную функцию в 2008 году выполнило. Оно упало существенно меньше фондового рынка и начало расти уже в декабре 2008 года — на целый квартал раньше фондовых индексов. Рост золота продолжался почти 2 года и составил 2,3 раза. Но фондовый рынок тоже не сильно отстал, увеличившись в 1,8 раза. 2 года совместного роста успокоили рынок, и особое отношение к золоту как к защитному активу стало уходить. Золото с осени 2011 года остановилось (исторический максимум составил $1903/тройская унция 5 сентября 2011-го). Немного упав, золото больше года простояло на месте, в боковом тренде. А с осени 2012-го оно начало понемногу, но последовательно падать. Кому хочется сидеть в падающем активе, когда вокруг бурно растет фондовый рынок? Инвесторы побежали с рынка золота. Сначала потихоньку, потом все быстрее...
...Если коротко, золото упало потому, что финансовые рынки успокоились и более не нуждались в особом товаре как защитном активе. Рынки растут — надо зарабатывать доходы, а не просто защищать свои инвестиции. Чем спокойнее и увереннее становились финансовые рынки, тем ближе становилась смерть рынка золота. Если оно не нужно как защитный актив — спрос на золото сразу резко падает. Цена золота — это не вопрос издержек или физического спроса на него. Это только вопрос психологии. И вот в начале апреля 2013 года смерть рынку золота пришла...
... Что же реально явилось спусковым крючком для спада фондового рынка США? Золото. Еще в четверг, 12 апреля, драгметаллы сильно упали: золото — на 4,6%, серебро — на 5%. Понеся существенные убытки на драгметаллах в четверг, многие инвестфонды вынуждены были искать кэш, свободные деньги. Потому что это фьючерсные рынки и торговля на них происходит с использованием кредита. И при падении цен ты должен или закрыть свою позицию, зафиксировав убыток, или найти деньги, чтобы довнести их брокеру для сохранения своей позиции. На следующий день, в пятницу, отскока вверх не произошло, цены на золото и серебро продолжили свое падение, и «золотые» инвестфонды вынуждены оказались в понедельник сбрасывать свои позиции в золоте с убытком и продавать акции, чтобы найти деньги на хоть какое-то удержание поддержание позиций. Все сложилось как нельзя хуже: денег не хватило ни на что, и понедельник стал черным днем для золотого рынка. Ураган падения цен прошелся по всем финансовым рынкам США. Всю последнюю неделю их лихорадило.
Встает следующий вопрос: а почему упало золото?
... золото — особый товар. Исторически он выполнял функцию денег и средства сбережения, и представление о золоте как о защитном активе так просто из головы не выкинешь. И золото свою защитную функцию в 2008 году выполнило. Оно упало существенно меньше фондового рынка и начало расти уже в декабре 2008 года — на целый квартал раньше фондовых индексов. Рост золота продолжался почти 2 года и составил 2,3 раза. Но фондовый рынок тоже не сильно отстал, увеличившись в 1,8 раза. 2 года совместного роста успокоили рынок, и особое отношение к золоту как к защитному активу стало уходить. Золото с осени 2011 года остановилось (исторический максимум составил $1903/тройская унция 5 сентября 2011-го). Немного упав, золото больше года простояло на месте, в боковом тренде. А с осени 2012-го оно начало понемногу, но последовательно падать. Кому хочется сидеть в падающем активе, когда вокруг бурно растет фондовый рынок? Инвесторы побежали с рынка золота. Сначала потихоньку, потом все быстрее...
...Если коротко, золото упало потому, что финансовые рынки успокоились и более не нуждались в особом товаре как защитном активе. Рынки растут — надо зарабатывать доходы, а не просто защищать свои инвестиции. Чем спокойнее и увереннее становились финансовые рынки, тем ближе становилась смерть рынка золота. Если оно не нужно как защитный актив — спрос на золото сразу резко падает. Цена золота — это не вопрос издержек или физического спроса на него. Это только вопрос психологии. И вот в начале апреля 2013 года смерть рынку золота пришла...
Tags:
