Вторая волна кризиса: мираж или правда?

Интервью агентству Накануне.Ру: http://www.nakanune.ru/articles/15720/
Кусочки из него:

Что произошло в 2008-2010 годах? Кризис был достаточно глубок и достиг "дна" во втором квартале 2009 года. Затем началось оживление производства, связанное именно с восстановлением запасов. Оно продолжалось примерно полгода на фоне монетарного ослабления и бешеного роста финансовых рынков...

А потом произошел сбой. Спрос в экономике не сформировался. И посткризисное оживление производства уперлось в стену ограниченного спроса, затормозилось и, пошло назад. Это и стало второй волной кризиса. Конечно, она была слабее, чем первая, так как и предшествовавший ей бум был совсем несильным и недолгим — всего, видимо, полгода...

Насколько можно судить, и исходя из логики событий, вторая волна кризиса должна была уже закончится. Но что означает ее окончание? Совсем не переход к росту. А стабилизацию экономики "на дне". И так как импульс перехода к росту исчерпан вхолостую, то выход экономики из этого состояния будет теперь очень долгим и мучительным. Это как завязшая машина, которую враскачку толкнуть можно, а если просто давить, то с места не сдвинешь. Вот теперь у нас "завязшая мировая экономика"...

Вопрос: Что, кроме логики, говорит о таком развитии событий?

Алексей Михайлов: Несколько косвенных факторов. Прежде всего, фактически так и не началось рассасывание безработицы. Отсутствие спроса в экономике показывают такие принципиальные для США индикаторы как стагнация потребительского кредитования и жилищного рынка...

Вопрос: Кому это выгодно?

Алексей Михайлов: Конечно, действующей администрации президента США. Благодаря статфокусам, они получает почти желаемую картину успешной борьбы с кризисом. Главное в том, что каждая актуальная, сегодняшняя порция статистики в каждый момент времени не сильно противоречит этому тезису.

Однако не стоит думать, что это такой "политический заказ" Барака Обамы. Я думаю, по ряду косвенных признаков, что американский президент, говоря словами Пушкина, "сам обманываться рад" и не в курсе игр со статистикой. Более того, полного отчета в том, что происходит, не отдает себе и Минторг. И только в БЭА понимают, что именно, как и зачем они делают. Чем выше уровень власти, тем выше уровень некомпетентности — все логично...

Вопрос: А есть ли риск что после второй волны наступить третья, четвертая?

Экономика США прочно легла "на дно". Она стабилизировалась в состоянии депрессии, в состоянии "нероста". И растолкать ее теперь будет очень трудно. Хорошее в этой ситуации только то, что, скорее всего, она и не упадет дальше. Это оптимизм типа "хуже уже не будет".

Похоже, что даже если отменить бюджетные стимулы, которые дают сейчас 10-20% дохода американцев, а, значит, 10-20% спроса, то экономика просядет совсем немного, вопреки страхам проправительственных экономистов и администрации Обамы.

И, кстати, кажется очевидным, что только такое движение вниз может "раскачать" экономику к росту. Поэтому с точки зрения неамериканца лучшим исходом для экономики США было бы именно немедленная отмена всех бюджетных стимулов, резкое сокращение расходов бюджета и балансирование его почти к нулю. Правда понятно, что если Барак Обама это сделает, то уровень жизни американцев несколько упадет, проблемы обострятся и президентом на второй срок ему не стать. Политически такая операция возможна только после выборов в конце 2012-2013 годах.

Хотя все равно она выглядит сомнительной и неоправданно рискованной и поэтому вряд ли будет осуществлена, если только проблемы финансирования дефицита американского бюджета не обострятся достаточно резко, и выбор останется невелик: или денежная эмиссия и высокая инфляция, или жесткая бюджетная политика. Если же обстоятельства не заставят принимать решение, то вряд ли оно будет принято.

Вранье о кризисе в картинках

Нашел время и свел данные о пересмотрах статистики ВВП США в 2009-2011 годах в одну таблицу. Все ревизии осуществлены одним и тем же органом - Бюро Экономического Анализа при Департамерте Коммерции (=Минторге) США. Чтоб все наглядно было - сделал пару картинок. Не удержался и от нестрогого статистически хулиганства :-)))

Картинка 1. Годовой ВВП США по итогам ревизий БЭА




Как видим, каждый пересмотр углублял спад. Все ревизии БЭА однонаправлены.
Спад 2008 года вообще появился только сейчас, при последнем пересмотре. В 2009 году БЭА считало, что в том году был рост на 1,1%. А теперь - спад на 0,3%.
Спад 2009 года углубился радикально - с минус 2,4% в 2009 до минус 3,5% сейчас.
Всего спад 2008-2009 годов углубился почти вдвое - с минус 2% по оценкам 2009 года до минус 3,8% по сегодняшним оценкам.

Зачем нужно углублять прошлый спад? Для того, чтобы показать сегодняшние показатели как рост по отношению к нему.

Пунктиром я показал свой собственный прогноз будущего - лета 2012 - предвыборного пересмотра статистики БЭА. Это простой прогноз - как может БЭА нарисовать 3% роста в 2011 году при отсутсвии такого роста вообще. Посмотрим через год, насколько я угадал. Может я - неисправимый оптимист и все на самом деле хуже...

Картинка 2. Квартальный ВВП США по итогам ревизий БЭА.



Разнобой оценок впечатляет. Но закономерность прослеживается.
Глубина кризиса.
Летом 2009 БЭА считало, что "дно", нижняя точка кризиса - это 4 квартал 2008. А во втором квартале 2009 начался рост.
Следующая ревизия показала, что "дно" как раз во 2м квартале 2009 и был не рост, а спад. Зачем приблизили дно к текушему дню? Для того, чтобы показать бОльший рост к лету 2010.
Последующие оценки отодвинули дно назад, в 2008 год (завышать данные для лета 2010 стало уже не актуально), а последняя оценка основательно углубила его.
Посткризисное восстановление.
Наглядно видно как согласно оценкам БЭА, замедляется рост, отодвигаются в прошлое и полностью смазываются его пики. А новая оценка двух кварталов, предшевствующих оцениваемому, всегда заметно ниже. А как же иначе показать рост на последнюю дату? Только занизив базу...

Картинка 3. Просто хулиганство с точки зрения статистики - Усреднение вранья. 

Синяя линия - это среднее между всеми оценками БЭА на каждую дату (среднее арифметическое, хотя надо бы геометрическое, но ошибка на таких цифрах пренебрижимо мала). 
Зачем я использовал такую оценку? А затем, что иногда БЭА выгодно завышать данные, а иногда - занижать. Это такая средняя температура по больнице, которая, однако, вполне наглядно показывает эпидемию :-))) С весны 2010 года видим заметное замедление темпов роста ВВП. Посткризисное восстановление экономики исчерпало себя, темпы роста стремятся к нулю.

Красная линия - это такое предположение - "что происходит на самом деле?". Что было бы, если бы с темпом роста в текущем квартале БЭА не врало, но при этом и не пересматривало бы вниз 2 предыдущих квартала. Т.е. пытаемся исключить откровенное вранье на самых концах линий. И наблюдаем мы тут удивительную картину. Оказывается, что:

- вторая волна кризиса уже состоялась в 2010 году, когда темпы роста упали ниже нуля (3 кв.2010 - минус 0,3%).
- а сейчас мы наблюдаем третью волну кризиса и резким падением ВВП - до -1,3% во втором квартале 2011.

Все это похоже на затухающие колебания вокруг нуля. Экономика прочно легла на "дно", экономический рост отсуствует. Это - не кризис. Это - Депрессия. С большой буквы.

Вот что можно делать со статистикой :-))) Пусть многие из моих оценок грубы и неточны, но в целом, как мне кажется они описывают гораздо более правдоподоно картину экономики США, чем официальные оценки. А, главное, согласуются с другими показателями - практически неснижением и ростом с апреля 2011 безработицы, стагнацией потребительского кредитования и жилищного рынка и т.п.

(Все данные - из пресс-релизов БЭА, находящихся на его сайте, номера и даты их указаны. ВВП к предыдущему кварталу с исключенной сезонностью в пересчете на годовые темпы роста).