![[personal profile]](https://www.dreamwidth.org/img/silk/identity/user.png){kind=small}
Итак, на 13-05 ЦБР зафиксировал новые курсы на завтра. Рубль упал:
на 1,47 рубля к доллару - 4,4%
на 1,31 рубля к евро - 3,0%
на 1,40 рубля - к бивалютной корзине - 3,7%
Такого крупного дневного падения рубля не было с 7 января 1999 г. - т.е. последние 10 лет (хотя 4 из них - 1999-2003 - рубль все еще падал).
То, что после фиксинга ЦБР на 13-00 курсов рубль продолжил падение - предсказывает дальнейшее падение завтра. Уже 3й день подряд рубль падает. Очевидно, налоги, наконец, выплачены, дефицит рублей закончился. Несколько "потерянных" дней для падения курса рынком сегодня "отыграны".
Рынок очень хочет протестировать верхнюю границу нового валютного коридора. До нее осталось 1,5 рубля. Большая часть пути к 41 рублю за бивалютную корзину пройдена!
А ЦБ, видимо, пока не считает нужным вмешиваться - пока не дошло до верхней границы. Хотя, не исключено, что на момент фиксинга ЦБ продал некоторое количество валюты (курсы как раз немного "просели") - страшно стало. А ну как В.Путина в Давосе спросят, почему рубль сегодня рекордно упал? Тут на внешние шоки не сошлешься - сегодня их не было.
Валютные резервы упали за 20-23 января на 11 млрд.долл., из них изменением курса доллар/евро можно объяснить только 3, ну максимум 4 млрд.долл. Что остальное? Или чиновники ЦБ откровенно врут, говоря, что валютных интервенций не было, или перечислили очередной транш ВЭБу на спасение олигархов...
Что будет делать ЦБ на этой границе? Возобновит валютные интервенции?
Так чего ради огород городить было? Сам факт пребывания рубля на верхней границе "коридора" вкупе с валютными интервенциями ЦБ однозначно определит дальнейшую динамику рубля. И это только вопрос времени - следующее "расширение валютного коридора" до 45-46 рублей.
Рынок не поверил российским экономическим властям. И продолжает скупать валюту. Очевидно, никакого поворота к кредитованию реального сектора не будет. Все игроки на рынке будут ждать очередной крупной девальвации. Все будут сидеть в валюте, чтобы не пропустить очередной скачек курса. Возможные "гуляния" курса вблизи верхней границы будут означать не смену каких-либо тенденций, а оценку рынком "стойкости" ЦБ и вероятного срока до новой девальвации.
Если своей политикой "плавной девальвации" ЦБ сформировал устойчивое предпочтение валюты перед рублем, то теперь, политикой "крупных, но редких" девальваций окончательно сформирует поведение спекулянтов, которое можно было бы назвать периодическими "атаками на рубль". Одна или две атаки поначалу могут провалиться, но потом ЦБР будет уже бессилен с ними бороться.
ЦБР не смог выйти из ловушки, из патовой ситуации: если не давать ликвидности банкам, это вызовет дальнейшее падение реального сектора и, что важнее для ЦБР, банковский кризис. Если давать - это вызовет атаку на рубль. Нет, только по-настоящему крупная девальвация позволит сменить эти правила игры. Только вера рынка в то, что рубль после этой девальвации месяца 3 будет только укрепляться, а ЦБР скупать валюту. Я бы оценил этот новый курс рублей в 70 за доллар. Пока мы продолжаем движение вниз, в кризис и остановки этого движения не видно.
Сколько валютных резервов позволит себе спустить ЦБ? До 350, до 300 млрд.долл.? Первая цифра, вероятно, будет достигнута уже к середине февраля. Вторая - к началу марта. Посмотрим...
P.S. Нашел тут частичное подтверждение своих мыслей:
То, что после фиксинга ЦБР на 13-00 курсов рубль продолжил падение - предсказывает дальнейшее падение завтра. Уже 3й день подряд рубль падает. Очевидно, налоги, наконец, выплачены, дефицит рублей закончился. Несколько "потерянных" дней для падения курса рынком сегодня "отыграны".
Рынок очень хочет протестировать верхнюю границу нового валютного коридора. До нее осталось 1,5 рубля. Большая часть пути к 41 рублю за бивалютную корзину пройдена!
А ЦБ, видимо, пока не считает нужным вмешиваться - пока не дошло до верхней границы. Хотя, не исключено, что на момент фиксинга ЦБ продал некоторое количество валюты (курсы как раз немного "просели") - страшно стало. А ну как В.Путина в Давосе спросят, почему рубль сегодня рекордно упал? Тут на внешние шоки не сошлешься - сегодня их не было.
Валютные резервы упали за 20-23 января на 11 млрд.долл., из них изменением курса доллар/евро можно объяснить только 3, ну максимум 4 млрд.долл. Что остальное? Или чиновники ЦБ откровенно врут, говоря, что валютных интервенций не было, или перечислили очередной транш ВЭБу на спасение олигархов...
Что будет делать ЦБ на этой границе? Возобновит валютные интервенции?
Так чего ради огород городить было? Сам факт пребывания рубля на верхней границе "коридора" вкупе с валютными интервенциями ЦБ однозначно определит дальнейшую динамику рубля. И это только вопрос времени - следующее "расширение валютного коридора" до 45-46 рублей.
Рынок не поверил российским экономическим властям. И продолжает скупать валюту. Очевидно, никакого поворота к кредитованию реального сектора не будет. Все игроки на рынке будут ждать очередной крупной девальвации. Все будут сидеть в валюте, чтобы не пропустить очередной скачек курса. Возможные "гуляния" курса вблизи верхней границы будут означать не смену каких-либо тенденций, а оценку рынком "стойкости" ЦБ и вероятного срока до новой девальвации.
Если своей политикой "плавной девальвации" ЦБ сформировал устойчивое предпочтение валюты перед рублем, то теперь, политикой "крупных, но редких" девальваций окончательно сформирует поведение спекулянтов, которое можно было бы назвать периодическими "атаками на рубль". Одна или две атаки поначалу могут провалиться, но потом ЦБР будет уже бессилен с ними бороться.
ЦБР не смог выйти из ловушки, из патовой ситуации: если не давать ликвидности банкам, это вызовет дальнейшее падение реального сектора и, что важнее для ЦБР, банковский кризис. Если давать - это вызовет атаку на рубль. Нет, только по-настоящему крупная девальвация позволит сменить эти правила игры. Только вера рынка в то, что рубль после этой девальвации месяца 3 будет только укрепляться, а ЦБР скупать валюту. Я бы оценил этот новый курс рублей в 70 за доллар. Пока мы продолжаем движение вниз, в кризис и остановки этого движения не видно.
Сколько валютных резервов позволит себе спустить ЦБ? До 350, до 300 млрд.долл.? Первая цифра, вероятно, будет достигнута уже к середине февраля. Вторая - к началу марта. Посмотрим...
P.S. Нашел тут частичное подтверждение своих мыслей:
 |  Банки снова скупают валюту Выплатив налоги |
Вчера прошел последний день налоговых выплат в этом месяце. Выплатив налоги, банки принялись покупать валюту, что привело к рекордному ослаблению российской валюты к бивалютной корзине, стоимость которой вчера выросла на рубль. Эксперты ожидают дальнейшего ослабления рубля, по крайней мере до уровня 41 руб. к бивалютной корзине. | |
